Guld förlängde nedgången på måndagen och tog det tvådagars fallet till över 4 procent när XAU/USD vidrörde 4 268 dollar, den svagaste nivån på över två månader. Rörelsen kom när efterfrågan skiftade mot den amerikanska dollarn, understödd av stigande amerikanska statsobligationsräntor, samtidigt som Israel och Iran utväxlade robotangrepp och trappade upp retoriken, vilket satte en redan skör vapenvila under press.
På makromarknaden lyfte starkare amerikansk sysselsättningsstatistik (Nonfarm Payrolls) i fredags, tillsammans med stabila tjänste- och industrisiffror tidigare i veckan, förväntningarna om en stramare penningpolitik från Federal Reserve. Tekniskt handlades guldet kring 4 289 dollar efter att ha brutit under 200-dagars glidande medelvärde (SMA), med RSI nära 32 medan MACD låg kvar under noll. Stödnivåer angavs runt 4 230 dollar och därefter nära årets lägsta på 4 100 dollar, medan motstånd sågs vid 4 350–4 365 dollar, följt av 200-dagars SMA nära 4 435 dollar och toppen av den nedåtgående kanalen nära 4 515 dollar. Separat adderade centralbanker 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar till reserver under 2022, enligt World Gold Council.
Kortsiktig vy: Dollarsstyrka och negativa tekniska signaler
Givet styrkan i den amerikanska dollarn bedömer vi att motståndets väg för guldet är nedåt på kort sikt. Den senaste jobbrapporten, som visade att den amerikanska ekonomin skapade robusta 272 000 jobb, stödjer en ”högre räntor längre”-hållning från Federal Reserve. Vi menar att detta stärker argumenten för kortpositioner eller att köpa säljoptioner (puts), särskilt med den viktiga amerikanska inflationsrapporten som väntas på onsdag.
När guldet brutit under sitt 200-dagars glidande medelvärde – en tydlig negativ signal – flyttas fokus till nedsidesmål. Vi tittar på säljoptioner med lösenpriser nära årets lägsta runt 4 100 dollar. Även om RSI är nära översålda nivåer anser vi att det finns utrymme för mer nedåtpress innan en meningsfull vändning.
Volatilitetsstrategier och långsiktigt stöd
Den eskalerande konflikten mellan Israel och Iran ökar marknadsosäkerheten, vilket driver upp den implicita volatiliteten i guldoptioner. Det talar för att strategier som långa straddles kan vara lönsamma, genom att fånga en stor prisrörelse åt endera håll om läget snabbt eskalerar eller deeskalerar. Vi måste vara beredda på kraftiga, rubrikdrivna rörelser som kan köra över den nuvarande negativa tekniska trenden.
Trots den aktuella svagheten kan vi inte bortse från det underliggande stödet från centralbanker, som sammantaget köpte rekordhöga 1 037 ton guld i fjol. Den starka institutionella efterfrågan ger ett golv för priset på längre sikt. För den med längre horisont kan den här dippen vara ett tillfälle att bygga positioner via köpoptioner (calls) med löptider flera månader fram, i tron på att ”safe haven”-efterfrågan återvänder.
