Guld föll omkring 0,50% på måndagen, med XAU/USD kring 4 153 dollar, när stabila amerikanska räntor och en oförändrat stark dollar begränsade en rekyl efter jobbsiffrorna – trots att marknaden samtidigt drog ned förväntningarna på en mer hökaktig Federal Reserve. ISM Services PMI sjönk till 54 från 54,5; samtidigt stärktes sysselsättningsindexet och delindex för betalda priser bromsade till 67,7 från 71,3. Ränteprissättningen skiftade, med 88% sannolikhet för en höjning i december och 22 räntepunkter av åtstramning inprisade, medan juli prissätts för oförändrat med 77% sannolikhet, enligt Prime Terminal-data.
Dollarindex (DXY) steg 0,03% till 100,90 och den amerikanska tioårsräntan låg kvar på 4,451%, vilket tyngde det icke räntebärande guldet. Fokus ligger också på USA–Iran-samtal som väntas återupptas nästa lördag i Islamabad, och i kalendern finns Fed-protokollet, nya arbetslöshetsansökningar för veckan som slutar 4 juli samt KPI-utfallet den 14 juli. Tekniskt ses motstånd runt 4 200–4 225 dollar, med ett så kallat ”death cross” på dagsdiagrammet; på nedsidan finns nivåer vid 4 100, 4 000 och årslägsta (YTD) vid 3 941, medan nivåer på uppsidan inkluderar 4 250 och 4 300, därefter 50-dagars glidande medelvärde vid 4 391, 200-dagars glidande medelvärde vid 4 488 samt 4 500. Centralbanker köpte 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, enligt World Gold Council.
Guldets nedåtrisk och viktiga datadrivare
Vi bedömer att guldets senaste uppgång begränsas av styrkan i amerikanska statsobligationsräntor och dollarn. Trots en svagare jobbrapport än väntat förra veckan signalerar marknaden att detta inte räcker för att garantera en varaktig uppgång i ädelmetallen. För närvarande framstår den lägsta motståndets väg som nedåt så länge guldet håller sig under nivån 4 200 dollar.
Allt fokus bör nu ligga på den kommande KPI-rapporten (CPI) som publiceras den 14 juli. Denna statistik blir den mest avgörande faktorn för Federal Reserves nästa beslut, särskilt eftersom kärninflationen har visat sig seg, med en nyligen rapporterad årstakt på 3,6% från Bureau of Labor Statistics. Ett högre utfall än väntat skulle sannolikt cementera marknadens vad om en räntehöjning senare i år och därmed sätta tydlig press på guldpriset.
Handelsstrategier och marknadspositionering inför KPI
Givet den negativa tekniska bilden, inklusive den nyligen etablerade ”death cross”-formationen, anser vi att handlare bör överväga strategier som gynnas av sidledes eller fallande prisutveckling på kort sikt. Att köpa säljoptioner (puts) med lösen nära 4 100 dollar kan ge möjlighet att dra nytta av en nedgång samtidigt som risken är tydligt avgränsad. Det är ett försiktigt angreppssätt inför en potentiellt mycket volatil datapublicering.
Samtidigt måste man vara beredd på en kraftig rekyl om inflationen kommer in oväntat låg. Historiskt, i datastyrda miljöer som 2023, har en KPI-avvikelse på så lite som 0,2 procentenheter utlöst skarpa, flerfaldiga dagars uppgångar i guld. Att köpa köpoptioner (calls) utanför pengarna (out-of-the-money) kan vara ett kostnadseffektivt sätt att positionera sig för en sådan positiv överraskning.
Vi räknar med att den implicita volatiliteten i guldoptioner, särskilt de som handlas på COMEX, stiger gradvis när vi närmar oss KPI-datumet. Nya Commitment of Traders-rapporter har visat att ”managed money”-fonder har minskat sin nettoposition på långsidan, vilket indikerar en försiktig hållning bland större spekulanter. Det talar för att marknaden förbereder sig för en betydande prisrörelse, och att handlare bör anpassa sina positioner därefter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
