Guld backade under USA-timmarna på torsdagen när amerikanska statsobligationsräntor och den amerikanska dollarn stabiliserades efter onsdagens rekyl ned. XAU/USD låg runt 4 457 dollar, ned från en intradagsnotering på 4 527 dollar, den högsta nivån sedan den 2 juni. Metallen hade stigit med mer än 4% dagen innan efter att USA:s finansdepartement meddelat att man kommer att öka likviditetsstödjande återköp i längre statsobligationer; 30-årsräntan föll cirka 9 punkter till 5,18% och 10-årsräntan sjönk ungefär 5 punkter till 4,63%. Det följde på en uppgång över 5,30% i 30-åringen tidigare i veckan, en nivå som senast sågs 2007, även om både 10- och 30-årsräntan var upp omkring 6 punkter på torsdagen.
Dollarindex, som mäter dollarn mot sex större valutor, föll under 99,00 på onsdagen till en tre månaders lägstanivå och handlades därefter nära 98,80 efter att som lägst ha varit nere på 98,56. Även arbetsmarknadsdata gav stöd, med nyanmälda arbetslösa på 206 000 jämfört med förväntade 210 000 och en tidigare siffra på 212 000, reviderad från 209 000. Marknaden tolkade också protokollet från Federal Reserve, som hänvisade till inflationsmålet på 2% och antydde att högre räntor kan behövas om desinflationen stannar av. Energi bidrog till inflationsoron: WTI låg kring 86,25 dollar per fat, upp cirka 6% denna vecka, samtidigt som sjöfarten genom Hormuzsundet fortsatte att vara kraftigt begränsad. Tekniskt höll guldet sig över 50- och 100-dagars glidande medelvärden vid 4 164 respektive 4 380 dollar, rörde sig nära 200-dagars glidande medelvärde vid 4 512 dollar, med RSI nära 65 och ett positivt MACD-histogram; nivåer som nämndes var motstånd vid 4 650 dollar och stöd ned mot 4 000 dollar.
Strategi för guld, obligationer och den amerikanska dollarn
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för ökad volatilitet i guld när metallen har svårt att hålla sig över sitt 200-dagars enkla glidande medelvärde på 4 512 dollar. Givet den plötsliga rekylen från den senaste toppen på 4 527 dollar rekommenderar vi att använda kortsiktiga bear put spreads för att säkra mot ytterligare nedsida mot stödnivån 4 380 dollar. Denna strategi begränsar den initiala premiekostnaden samtidigt som den drar nytta av det omedelbara trycket från återhämtande obligationsräntor.
Vi följer obligationsmarknaden noga, där 10-årsräntan har stigit tillbaka till omkring 4,69% på torsdagen. Historiskt ger insatser som finansdepartementets återköpsprogram – som speglar de likviditetsstödjande åtgärder som återinfördes av staten i mitten av 2024 – bara tillfällig lättnad för obligationsmarknaderna. Eftersom dessa återköp inte adresserar den omfattande statliga skuldemissionen eller en uthållig inflation ser vi värde i att blanka Treasury-terminer, då räntorna sannolikt kommer att stiga igen.
Den starkare arbetsmarknadsstatistiken än väntat, med nyanmälda arbetslösa som föll till 206 000, visar att den amerikanska arbetsmarknaden förblir mycket motståndskraftig. Denna starka makrodata, i kombination med hökaktiga Fed-minutes, bör hålla dollarindex stött efter studs tillbaka till 98,80. Vi bedömer att denna miljö gynnar dollarn, vilket gör korta köpoptioner på dollarn till ett attraktivt spel mot större valutor.
Utsikter för energimarknaden och tekniska nivåer att bevaka
Geopolitiska risker stiger också, med WTI som klättrat 6% denna vecka och handlas runt 86,25 dollar per fat på grund av sjöfartsrestriktioner i Hormuzsundet. Vi råder energihandlare att köpa långa köpoptioner på olja för att skydda portföljer mot plötsliga utbudschocker i Mellanöstern. En upptrappning i den ekonomiska konflikten kan lätt driva oljepriserna över 90-dollarsnivån under de kommande veckorna.
Ur ett tekniskt perspektiv måste vi följa om guldet kan stänga på daglig basis över 4 512 dollar för att upprätthålla det positiva momentumet. Om priset misslyckas med att hålla denna nivå är en nedgång mot 100-dagars enkla glidande medelvärde vid 4 380 dollar mycket sannolik. Vi uppmanar handlare att hålla positionsstorlekarna små och använda tajta stop-lossar medan dollarn och räntorna hittar fotfäste.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
