Guld (XAU/USD) gav tillbaka tidigare uppgångar i början av USA-handeln på torsdagen och var i stort sett oförändrat kring 4 589 dollar efter att ha noterat en intradaghögsta på 4 643 dollar. Tidigare under veckan nådde priset 4 697 dollar, den högsta nivån sedan den 14 maj, men fastare amerikanska inflationssiffror höll Federal Reserves räntebana i fokus, med PCE-prisindex fortsatt över Fed:s 2-procentsmål. Den amerikanska dollarn (USD) återhämtade sig måttligt när marknaden lutade åt en ”högre under längre”-syn, och guld – trots sin roll som inflationsskydd – föll cirka 1,40 % på onsdagen när högre räntor minskade attraktionskraften för en tillgång utan löpande avkastning.
De senaste utfallen för PCE, KPI och PPI pekar på att inflationen inte längre accelererar kraftigt, vilket kan dämpa förväntningarna om en omedelbar Fed-höjning; CME FedWatch Tool sätter sannolikheten för oförändrad ränta i september till nära 62 %. Veckosiffror från den amerikanska arbetsmarknaden gav också stöd åt dollarn, med nyanmälda arbetslösa på 203 000 jämfört med prognosen 208 000 och föregående 207 000 (reviderat från 206 000). Dollarindex (DXY) handlades runt 99,22 och förlängde en rekyl upp efter press kopplad till amerikanska finansdepartementets planer på att öka återköp av längre löptider. Fokus riktas nu mot Fed-chefen Kevin Warsh vid Jackson Hole på fredag, samtidigt som riskerna i Mellanöstern består då fartygstrafiken genom Hormuzsundet ännu inte normaliserats, trots att Iran och Oman hänvisar till en överenskommelse som fortfarande förhandlas; Qatars premiärminister befinner sig i Teheran på torsdagen. Tekniskt ligger XAU/USD fortsatt över 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden, med RSI i mitten av 60-talet och MACD positiv men avtagande; motstånd ses vid 4 700 dollar och därefter 4 900 dollar, medan stöd identifieras vid 200-dagars SMA nära 4 525 dollar, 100-dagars runt 4 376 dollar, 50-dagars nära 4 200 dollar samt 4 000 dollar.
Derivatstrategier och marknadssentiment
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig för en period av konsolidering när guldets uppåtimpuls bromsar in nära nivån 4 589 dollar. Givet att marknaden prissätter en 62-procentig sannolikhet för att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad i september kan aggressiva långa positioner möta omedelbara motvindar. Vi rekommenderar att fokusera på strategier för ett sidledes intervall, såsom iron condors, för att dra nytta av denna tillfälliga paus i guldrallyt.
Med Fed-chefen Kevin Warsh som talar vid Jackson Hole-symposiet i morgon och fortsatt spänning i Hormuzsundet är plötsliga volatilitetstoppar mycket sannolika. För att skydda sig mot denna händelserisk föredrar vi att köpa kortfristiga straddles för att kunna tjäna på kraftiga prisrörelser i endera riktningen. Historiskt har stora centralbankstal vid Jackson Hole utlöst genomsnittliga prisrörelser i guld på 1,5 % till 2 % dagarna direkt efter händelsen, vilket gör strategier där man betalar premie attraktiva.
Stöd, motstånd och tekniska nivåer
För termin- och optionshandlare som vill ”köpa dippen” erbjuder 200-dagars enkelt glidande medelvärde nära 4 525 dollar ett starkt tekniskt golv. Vi rekommenderar att sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna vid eller strax under denna stödnivå på 4 525 dollar för att inkassera premie medan man inväntar en tydligare trend. Om priset bryter under denna nivå ligger nästa större stödzon nära 100-dagars glidande medelvärde vid 4 376 dollar.
Dollarindexets återhämtning till 99,22, stöttad av starka veckosiffror för nyanmälda arbetslösa på 203 000, tyder på att dollarn fortsatt kommer att begränsa guldets omedelbara uppsida. Den övergripande positiva trenden för guld är dock intakt så länge metallen håller sig över sina viktiga glidande medelvärden. Motståndet vid 4 700 dollar bör bevakas noga, eftersom ett tydligt utbrott över denna psykologiska barriär snabbt kan öppna för en snabb rörelse mot 4 900 dollar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
