Guld (XAU/USD) höll fast vid blygsamma uppgångar under den tidiga europeiska handeln på tisdagen men låg kvar under föregående sessions swingtopp, i takt med att en partiell vapenvila mellan Hizbollah och Israel minskade efterfrågan på den säkra hamnen amerikanska dollarn (USD). Rekylen i dollarn gav visst stöd åt ädelmetallen, men osäkerheten kring USA–Iran-samtal, inflationsoro och utsikterna om ytterligare räntehöjningar begränsade dollarns nedgång och dämpade fortsättningen i det icke räntebärande guldet. Senare riktas fokus mot amerikansk statistik, däribland JOLTS lediga jobb, medan fredagens Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport väntas styra den kortsiktiga riktningen för USD; ytterligare utveckling i Mellanöstern kan öka volatiliteten.
Tekniskt sett ligger guldet fortsatt inom en nedåtlutande parallell kanal och under 200-perioders Simple Moving Average (SMA) i fyratimmarsdiagrammet. Momentumsignalerna är blandade, med Relative Strength Index (RSI) nära 49 medan Moving Average Convergence Divergence (MACD) har glidit över i negativt territorium. Motståndsnivåer återfinns vid 4 615,35 dollar och därefter 4 619,67 dollar, med kanaltaket nära 4 655,17 dollar; stöd syns vid kanalens nedre gräns runt 4 320,15 dollar.
Fundamentala och geopolitiska drivkrafter
Vi ser den partiella vapenvilan i Mellanöstern som endast ett tillfälligt och skört stöd för guld. Det verkliga fokuset ligger fortsatt på de osäkra fredssamtalen mellan USA och Iran och risken för en förnyad konflikt, vilket bör hålla tillbaka en större nedgång i den amerikanska dollarn. Denna bakgrund talar för att eventuell styrka i guld sannolikt blir kortvarig och bör betraktas med skepsis.
Det fundamentala läget framstår som allt mer ogynnsamt för icke räntebärande tillgångar som guld. Den senaste KPI-statistiken för maj 2026 visade att inflationen ligger kvar på 3,8%, klart över Federal Reserves mål, vilket stärker vår syn att centralbanken behåller en hökaktig hållning med räntan på 5,75%. Denna höga räntemiljö gör det kostsamt att hålla guld, eftersom investerare kan få bättre avkastning i statsobligationer.
Situationen påminner om perioden 2022–2023, då betydande geopolitisk oro inte räckte för att driva guld varaktigt högre eftersom aggressiva räntehöjningar från Fed till slut begränsade potentialen. Vi följer även CBOE Volatility Index (VIX), som för närvarande är förhöjt på 22, vilket signalerar investeraroro kring USA–Iran-läget men inte den typ av systemisk panik som skulle utlösa en större flykt till säkerhet i guld. Det antyder att penningpolitiken förblir den dominerande drivkraften för guldpriset.
Därför ligger vårt fokus tydligt på fredagens amerikanska Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport. En ny stark jobbrapport, i linje med aprils robusta siffror, skulle i princip bekräfta Feds vilja att hålla räntorna höga, sannolikt stärka dollarn och pressa guldet. Vi räknar med betydande volatilitet kring publiceringen, som kommer att sätta tonen för de kommande veckorna.
Handelsstrategier och teknisk utblick
Ur ett derivatperspektiv ser vi dagens läge som en möjlighet att positionera sig för en nedgång. Vi överväger att köpa säljoptioner (puts) med lösenpriser under den viktiga tekniska stödnivån 4 320 dollar, vilket skulle gynnas av ett brott ned genom den nuvarande handelskanalen. Strategin ger ett sätt med definierad risk att dra nytta av den underliggande negativa sentimentbilden.
Vidare ser vi varje uppgång mot motståndszonen runt 4 620 dollar som en potentiell ingång för korta terminspositioner. Det tekniska diagrammet visar en tydlig nedåttrend, och nivån utgör en sammanslagning av motstånd som sannolikt kan hålla. Vi skulle placera stop-loss strax ovanför kanaltaket nära 4 655 dollar för att hantera risken för en plötslig geopolitisk upptrappning.
