Guld föll på torsdagen och avslutade en fyra dagar lång uppgång när USA-dollarn återhämtade sig, medan oljan förlängde sina uppgångar efter förnyade spänningar i Mellanöstern. XAU/USD handlades nära 4 050 dollar, efter att på onsdagen ha nått en tvåveckorshögsta på 4 165 dollar. USA genomförde attacker mot Iran för tolfte natten i rad, och Teheran svarade genom att rikta in sig på amerikanska militärbaser i Jordanien och Bahrain. Störningsrisken kring Hormuzsundet spred sig även till Bab el-Mandeb-sundet efter att Jemens huthier attackerat två saudiska oljetankfartyg i Röda havet.
West Texas Intermediate (WTI) steg till den högsta nivån sedan den 11 juni och handlades nära 90 dollar per fat, upp cirka 29% den här månaden, vilket förstärkte inflationsoron och förväntningarna om en stramare penningpolitik från Federal Reserve. CME FedWatch visade att marknaden prisade in en sannolikhet på 78% för en räntehöjning i september, upp från 52% för en vecka sedan, medan den amerikanska tioårsräntan handlades runt 4,64%, den högsta nivån sedan den 20 maj. I diagrammen kämpade guldet kring 21-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 4 068 dollar och låg fortsatt under 50-dagars SMA vid 4 241 dollar och 100-dagars SMA nära 4 490; RSI låg nära 45 och MACD vände till positivt. Motstånd ses vid 4 200 dollar, därefter 4 241 dollar, med 4 400 och 4 490 dollar längre upp, medan stöd finns vid 4 000 dollar och TD Securities pekade ut 3 900 dollar per uns. Centralbanker adderade 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022.
Divergens mellan guld- och energimarknaderna under geopolitisk oro
Vi ser en tydlig divergens mellan guld- och energimarknaderna när geopolitiska konflikter trappas upp. Medan råoljan har rusat nästan 29% den här månaden och handlas nära 90 dollar per fat, har guldet sjunkit till 4 050 dollar efter att inte ha lyckats hålla den senaste toppen på 4 165. Divergensen drivs av ökade inflationsfarhågor, vilket har pressat upp marknadens förväntan om en räntehöjning i september till 78%.
Givet att guldet handlas under sitt 21-dagars glidande medelvärde på 4 068 dollar rekommenderar vi att derivathandlare fokuserar på defensiva, avkastningsgenererande optionsstrategier. Att sälja out-of-the-money bear call spreads ovanför motståndsnivån 4 200 dollar gör att vi kan inkassera premie samtidigt som guldet tekniskt sett hålls tillbaka. Historiskt, när den amerikanska tioårsräntan stiger till 4,64%, har guldet svårt att behålla uppåtmomentum när investerare föredrar räntebärande tillgångar.
Handelsstrategier och marknadsrisker
Om guldet bryter under den psykologiskt viktiga stödnivån 4 000 dollar väntar vi oss ett snabbt fall mot nästa större golv vid 3 900. För att handla ett sådant potentiellt brott bör vi överväga att köpa säljoptioner (puts) eller debit put spreads för att fånga nedsidan. Historiska data visar att när guldet bryter viktiga jämna nivåer under tryck från högre räntor tenderar nedgångar att accelerera med 3% till 5% inom två veckor.
Samtidigt innebär störningarna för sjöfarten i Röda havet och Bab el-Mandeb-sundet att oljevolatiliteten kommer att förbli mycket hög. Vi rekommenderar att använda bull call spreads på WTI-råolja för att delta i uppåtmomentumet samtidigt som riskexponeringen strikt begränsas. Under tidigare geopolitiska energichocker har implicita volatiliteten i oljeoptioner stigit över 40%, vilket gör rena optionsköp dyra — därför är spreadstrategier i hög grad att föredra.
En starkare USA-dollar och förhöjda räntenivåer innebär att vi måste vara försiktiga med plötsliga positiva vändningar i guld. Vi föreslår att bevaka dollarindex (DXY), eftersom en varaktig uppgång över de senaste topparna fortsatt kommer att dämpa råvarupriserna. Att hålla positionernas storlek stramt kontrollerade under de kommande veckorna blir avgörande när marknaden prisar in Feds nästa räntebesked.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
