Guld (XAU/USD) steg på torsdagen och klättrade till dagshögsta över 4 490 dollar efter att ha studsat från 4 425 tidigare under dagen. Även om metallen fortfarande är ned för veckan kom rörelsen när den amerikanska dollarn försvagades efter uppgifter om ett eldupphörsavtal mellan Israel och Libanon, om än fortfarande i väntan på bekräftelse från Hizbollah. Uppgörelsen har beskrivits som att den undanröjer ett hinder för ett potentiellt fredsavtal mellan USA och Iran, och både oljepriserna och dollarn tickade ned, även om fortsatta stridigheter höll riskaptiten skör. Amerikansk makrodata har samtidigt gett visst stöd åt dollarn: ADP rapporterade en större än väntad ökning av nettoantalet jobb i maj, och ISM:s tjänste-PMI pekade på robust aktivitet i kombination med förhöjt inflationstryck, vilket stärker förväntningarna om att Federal Reserve kan behöva höja räntan senare i år om prispressen består.
Tekniskt sett fann guldet stöd vid det 200-dagars glidande medelvärdet (SMA) på 4 425 dollar, och en dagsstängning över 4 500 skulle bekräfta ett ”bullish engulfing”-mönster. Momentumindikatorerna var dämpade, med RSI under 50 och MACD fortsatt negativ, vilket antyder att uppgångar kan sakna kraft. Ett varaktigt brott över onsdagens topp på 4 500 skulle flytta fokus till 4 590, topparna den 19 maj och 29 maj, medan ett fall under 200-dagars SMA skulle åter rikta nedsiderisken mot tvåmånaderslägsta runt 4 515. Centralbanker är fortsatt nyckelaktörer och köpte 1 136 ton till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022, medan guldets omvända relation till dollarn och amerikanska statsobligationer fortsatt präglar prisutvecklingen.
Tekniska nivåer och institutionellt stöd
Vi ser att guldet studsar från sitt viktiga 200-dagars glidande medelvärde, en tekniskt betydelsefull stödnivå kring 4 425 dollar. Denna rörelse får hjälp av en svagare amerikansk dollar efter nyheter om ett potentiellt eldupphör. Samtidigt behöver vi vara försiktiga, eftersom stark amerikansk konjunkturdata skapar tydlig motvind.
Mot bakgrund av dessa motstridiga signaler bedömer vi att en rimlig strategi de kommande veckorna är att sälja optioner för att inkassera premie. Marknadens osäkerhet har sannolikt pressat upp den implicita volatiliteten, vilket gör strategier som att sälja out-of-the-money-säljoptioner under stödet vid 4 425 attraktiva. Det gör att vi kan tjäna pengar om guldet helt enkelt håller sig över den senaste bottennivån.
Vi är övertygade om att det finns ett fundamentalt golv under priset, vilket begränsar risken för en kraftig nedgång. Centralbankerna har fortsatt sina aggressiva köp och adderade nära 290 ton till de globala reserverna bara under årets första kvartal. Denna återkommande institutionella efterfrågan ger ett starkt säkerhetsnät för ädelmetallen.
Risker, handelsstrategier och marknadspåverkan
Å andra sidan är det främsta hindret för guld fortsatt den starka amerikanska ekonomin och Federal Reserve. Den senaste jobbrapporten visade att ekonomin skapade över 250 000 nya jobb, vilket håller möjligheten till ytterligare en räntehöjning senare i år tydligt på bordet. Högre räntor ökar alternativkostnaden för att hålla en icke avkastande tillgång som guld.
För tillfället är nivån 4 500 dollar den kritiska slaglinjen vi bevakar. Om köparna inte lyckas säkra en tydlig stängning över denna nivå skulle vi se det som ett svaghetstecken och överväga att köpa säljoptioner eller etablera bear call-spreadar. Det vore ett taktiskt upplägg som siktar på en omtest av stödet vid 4 425.
Eftersom guld ofta rör sig invers mot aktier kan nya börshögsta dra kapital bort från metallen. För handlare som väntar sig en större prisrörelse men är osäkra på riktningen kan köp av en straddle vara ett effektivt sätt att tjäna på ett utbrott. Strategin gynnas av en stor rörelse, oavsett om den går upp eller ned.
