Guld studsade tillbaka mot 4 200 dollar per troy ounce, efter att ha återhämtat omkring 200 dollar på två dagar och noterat sin första veckouppgång på fem veckor, efter ett brant fall under det andra kvartalet. Metallen föll 14% under Q2, det största kvartalsfallet på 13 år, och var ned drygt 7% under första halvåret. Uppgången följde svagare amerikansk arbetsmarknadsstatistik och dämpade förväntningar om räntehöjningar, även om uppgången hade inletts redan före statistiksläppet.
Commerzbanks Carsten Fritsch beskrev rekylen som en korrigering efter en tidigare nedgång som varit större än vad som enbart kan förklaras av förändrade ränteförväntningar. Han noterade också att rörelser under 4 000 dollar tenderat att bli kortvariga, vilket kan peka på en möjlig bottenbildning. Separat uppgav utgivaren att artikeln producerats med ett verktyg för artificiell intelligens och granskats av en redaktör.
Senaste drivkrafter och marknadssentiment
Vi ser att guld återhämtar sig mot 4 200 dollar per ounce, en välkommen rekyl efter ett brutalt andra kvartal. Rörelsen framstår som en korrigering efter en överdriven utförsäljning, inte nödvändigtvis starten på en ny tjurmarknad. Katalysatorn var den senaste jobbrapporten för juni, som visade att Non-Farm Payrolls ökade med bara 150 000 jobb, jämfört med en förväntan på 220 000.
Den svagare arbetsmarknadsdatan har direkt påverkat ränteförväntningarna för de kommande veckorna. Enligt CME FedWatch Tool har den marknadsprissatta sannolikheten för en räntehöjning vid Feds julimöte nu fallit från över 75% till bara 40%. Så länge förväntningarna om aggressiva räntehöjningar förblir dämpade ser vi en begränsad nedsida i guld.
Ur vårt perspektiv antyder de upprepade och kortvariga nedsticken under 4 000-dollarsnivån att ett stabilt golv håller på att formas. Nivån har lockat till sig ett starkt köpintresse, vilket indikerar att marknaden befinner sig i en bottenbildningsfas. Vi räknar inte med ytterligare betydande prisnedgångar om inte ny data tvingar Federal Reserve att bli mer hökaktig igen.
Kvartalsfallet på 14% var det värsta sedan andra kvartalet 2013, som också drevs av farhågor om en omsvängning i Fed-politiken. Precis som då var det föregående prisfallet brantare än vad enbart ränterörelser kunde motivera. Det tyder på att en stor del av panikförsäljningen nu ligger bakom oss.
Handelsstrategier och riskhantering
Mot den bakgrunden anser vi att det kan vara en klok strategi att sälja volatilitet. När priset stabiliseras väntas den implicita volatiliteten i guldoptioner, som var förhöjd under utförsäljningen, sannolikt sjunka. Vi överväger att sälja kontant-säkrade säljoptioner (cash-secured puts) med lösenpriser under stödnivån vid 4 000 dollar med augustiförfall för att inkassera premie.
För den som vill positionera sig för en måttlig återhämtning är strategier med definierad risk, som bull call-spreadar, attraktiva. Man kan överväga att köpa en köpoption (call) med lösen 4 150 dollar och samtidigt sälja en köpoption med lösen 4 300 dollar för augustis månadsförfall. Upplägget gynnas av en långsam uppgång, samtidigt som både maximal vinst och risk begränsas.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
