Goldman Sachs uppskattar att Kina köpte mer än 48 ton guld i maj via Londons OTC-marknad, trots att Folkets Bank of China endast rapporterade en ökning av reserverna på 10 ton. Det antyder att majköpen låg på 4,8 gånger den officiella siffran. Utifrån redovisade data har centralbanken ökat med 40 ton under 2026, inklusive 15 ton i juni – den största rapporterade månadsökningen på över två år – medan Goldmans ”nowcast” pekar på 67 ton per månad som ett säsongsjusterat tremånaderssnitt fram till maj.
Med en multipel på 2,0 gånger bedömer Goldman att Kinas ackumulering under 2026 ligger närmare 80 ton, medan en tillämpning av majkvoten skulle lyfta uppskattningen till 192 ton. En separat analys för 2024 satte dolda köp till 570 ton jämfört med en rapporterad ökning på 41 ton, och antydde monetära guldinnehav över 5 000 ton – mer än dubbelt så mycket som den offentliga siffran. Historisk redovisning i mitten av 2015 visade ett hopp på 604 ton, vilket tog reserverna från 1 054 ton till 1 658 ton, samtidigt som det förekom påståenden om att flera tusen ton ligger utanför balansräkningen via State Administration for Foreign Exchange. Goldmans ramverk inkluderar även en prognos om 4 900 dollar per troy ounce vid utgången av 2026.
Derivatstrategier inför ett väntat guldutbrott
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig offensivt för ett större guldutbrott de kommande veckorna genom att bygga upp innehav av långa köpoptioner. När stora finansinstitut prognostiserar att guld kan nå 4 900 dollar per troy ounce till slutet av december 2026, prissätter optionsmarknaden i dag fel den verkliga omfattningen av den globala efterfrågan. Det ambitiösa målet innebär att kortsiktiga nedställ i marknaden utgör mycket attraktiva ingångslägen för hävstångsbaserade derivatpositioner.
Påverkan från icke redovisad centralbanksackumulering
Denna positiva syn stöds i hög grad av omfattande, icke redovisad centralbanksackumulering som den bredare marknaden i stort sett bortser från. Medan officiella rapporter visar att Kina endast adderade 40 ton guld till sina reserver under första halvåret 2026, tyder hemliga OTC-köp på att den verkliga siffran ligger närmare 192 ton. Det speglar även nyliga historiska data från World Gold Council, som följt hur centralbanker köpt mer än 1 030 ton per år när de snabbt diversifierar bort från USA-dollarn.
För att dra nytta av denna dolda efterfrågan rekommenderar vi att handlare använder bull call spreads med förfall sent 2026 för att fånga uppåtimpulsen samtidigt som tidsvärdeserodering (premium decay) begränsas. Eventuella kortsiktiga prisfall som utlöses av hökaktig retorik från Federal Reserve bör ses som grönt ljus att köpa köpoptioner billigt. I takt med att dessa hemliga asiatiska köp fortsätter att bygga ett svårt att bryta prisgolv är motståndets väg för guldet tydligt uppåt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
