Goldman Sachs Corporate Macroscope för juli 2026 slår fast att aktierallyt har skiftat från värderingsexpansion till en resultatsdriven fas, vilket höjer ribban för fortsatta uppgångar. Klistrigt höga långräntor innebär att detta inte är en ”gratispengar”-cykel för aktier, så bolagen måste försvara sina multiplar med vinster och trovärdiga capex-planer. Banken ramar också in AI-relaterade investeringar som något som nu rör sig bortom ”Magnificent 7”, med spridningseffekter till industri, kapitalvaror, elektrisk utrustning, försvar, energisäkerhet och infrastruktur.
Enligt rapporten levererade globala aktier ett exceptionellt första halvår trots geopolitisk risk, oljevolatilitet och oro kring tillväxt–inflationsmixen. Asien ledde, medan Europa släpade efter marginellt i prisavkastning men slog USA i totalavkastning; Goldman tillägger att vinsttillväxt stod för en stor del av uppgången. När det gäller marknadsstruktur flaggar banken för ökat utbud, men pekar på återköp, M&A och starka bolagsbalanser som efterfrågestöd som kan bidra till att hålla aktier uppe när ledarskapet breddas.
Fokus skiftar till bolagsvinster och precision i derivatstrategier
Vi ser att marknadens motor skiftar från bred värderingsexpansion till ett mer fokuserat stresstest av bolagens vinster. De enkla vinsterna från fallande makrooro är sannolikt bakom oss, vilket gör att de kommande veckorna i högre grad handlar om att välja specifika vinnare. Det innebär att våra derivatstrategier måste bli mer precisa, med inriktning på enskilda bolags prestation snarare än enbart bred marknadsriktning.
När rapportsäsongen för Q2 2026 nu står för dörren blir den implicita volatiliteten ett nyckelfokus. Den senaste datan visar att vinsttillväxten i S&P 500 ligger runt 11%, vilket slår prognosen på 8% vid kvartalets början, så vi bör räkna med kraftiga rörelser på rapportdagar. Vi ser möjlighet i att köpa köpoptioner i bolag med starka förhandsbesked eller använda straddles i konkurrensutsatta sektorer där utfallet är osäkert.
AI-drivna capex, sektorrotation och möjligheter i optioner
AI-boomen är inte längre begränsad till ett fåtal teknikjättar. Vi har sett order inom kapitalvaror för elektrisk utrustning stiga med 15% på årsbasis när bolag bygger ut kraftinfrastruktur för datacenter. Det talar för att titta på köpoptioner på ETF:er inom industri och utilities, eftersom dessa är de nya vinnarna i AI-drivna investeringscykeln.
Varaktigt höga räntor innebär att vi inte kan lita på att ”en stigande tidvåg lyfter alla båtar”. Räntan på amerikanska tioåringen har legat över 4,5% under större delen av 2026, vilket straffar olönsamma bolag och gynnar dem med starka balansräkningar och verkliga kassaflöden. I den här miljön blir långlöpta optioner på spekulativa tillväxtaktier mer riskfyllda, medan strategier på etablerade, lönsamma bolag gynnas.
En stark kudde av bolagsdriven efterfrågan bör motverka en kraftig börsnedgång. Aviserade aktieåterköp har redan passerat 700 miljarder dollar hittills i år, vilket innebär en takt som kan utmana rekordnivåerna från 2024. Detta jämna köptryck kan göra det till en gångbar strategi att sälja kontantsäkrade säljoptioner eller put credit spreads i högkvalitativa namn i S&P 500 för att generera löpande intäkter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
