Guld (XAU/USD) föll omkring 2% på tisdagen och raderade därmed föregående sessions uppgång när högre amerikansk inflation än väntat lyfte USA-dollarn. Spot handlades nära 4 052 dollar efter att ha toppat runt 4 148 dollar på måndagen. Konsumentprisindex (CPI) för oktober steg 0,4% månad för månad, jämfört med en prognos på 0,3%, samtidigt som takten dämpades från 0,6% i september. Kärn-KPI ökade 0,3%, i linje med september men över konsensus på 0,2%, och Bureau of Labor Statistics publicerade inga årssiffror på grund av fjolårets nedstängning av statsapparaten.
Dollarindex (DXY) steg över 102,00 efter en intradagslägsta på 101,49, vilket förstärkte förväntningarna om en räntehöjning från Federal Reserve i december. Marknaden prisar fullt ut in en höjning med 25 punkter, medan Fed-guvernören Christopher Waller också signalerade möjligheten till en höjning med 50 punkter om kärn-KPI landar kring 0,3% eller högre. Oljans fall gav en motbild: WTI (West Texas Intermediate) droppade mot 84 dollar per fat, den lägsta nivån sedan den 31 augusti. Tekniskt höll guldet sig strax över 20-dagars glidande medelvärde (SMA) nära 4 061; det övre Bollinger-bandet låg runt 4 220, RSI låg omkring 49 och MACD var positiv. Stöd återfanns vid 4 000, 3 902 och 3 870, medan motstånd låg vid 4 400.
Derivatstrategier och guldets nedsiderisker
Vi råder derivathandlare att förbereda sig på fortsatt nedåtpress i guldkontrakt, då en starkare dollar och seg inflation omkalibrerar marknadens förväntningar de kommande veckorna. Med amerikanskt KPI som kom in hett på 0,4% månad för månad bör kortsiktiga strategier i terminer och optioner ta höjd för ett fastare dollarindex som håller sig över 102,00. Historiskt har aggressiva åtstramningscykler från centralbanker pressat icke-avkastande tillgångar ned 15% till 20% när reala obligationsräntor stiger.
De närmaste veckorna rekommenderar vi att bevaka den omedelbara stödnivån nära 4 061 dollar noga, eftersom ett brott under denna zon öppnar för ett fall mot den psykologiskt viktiga nivån 4 000. Derivathandlare som vill dra nytta av nedåtmomentum kan överväga riktade säljoptioner (puts) ned mot området kring 3 902. Samtidigt bör uppåtriktade köpoptionspositioner (calls) hållas begränsade tills spotpriset tydligt kan ta sig över motståndet runt 4 220.
Energimarknader, inflation och positionshantering
Vi bör också följa energimarknaderna noga, där råolja som glider mot 84 dollar per fat på sikt kan kyla kommande inflationsutfall. Historiskt har ett ihållande prisfall på 10% i energipriser kapat ungefär 0,2 till 0,4 procentenheter från KPI totalt under efterföljande månader, vilket kan dämpa centralbankernas hökaktighet längre fram. Att sprida positioner mellan guld- och energikontrakt ger handlare möjlighet att effektivt hedga mot snabba skiften i förväntningarna på penningpolitiken.
Penningmarknaderna prisar nu fullt ut in en räntehöjning med 25 punkter i december, vilket gör kortfristiga räntederivat till ett praktiskt verktyg för att hantera ränteförskjutningar. Vi föreslår att hålla en konservativ positionsstorlek så länge volatiliteten är förhöjd kring viktiga policybesked. Att anpassa övergripande derivatstrategier till förväntningar om högre upplåningskostnader blir avgörande när vi går in i årets sista veckor.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
