Guld har klättrat tillbaka över 4 100 dollar när USA-dollarn backar från nyliga toppnivåer och därmed raderar fredagens nedgång inför tisdagens amerikanska KPI-besked. Uppgången följer en period av ihållande försäljning kopplad till förväntningar om en stramare penningpolitik från Federal Reserve, även om lägre oljepriser och minskad geopolitisk risk ger visst stöd. Färska amerikanska arbetsmarknadsdata höll ribban för politiken uppe: sysselsättningen utanför jordbruket ökade med 165 000 i oktober mot väntade 65 000, september reviderades upp till 60 000 från 29 000 och arbetslösheten sjönk marginellt till 4,1 procent från 4,2 procent. Marknaden, via CME FedWatch, prissätter omkring 80 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter i december, samtidigt som prognoserna i september visade att 16 av 18 ledamöter räknade med minst en ytterligare höjning.
Tisdagens inflationsutfall pekas ut som den närmaste katalysatorn. KPI totalt väntas öka 0,3 procent m/m i oktober efter 0,6 procent, och KPI exklusive energi och livsmedel (kärn-KPI) väntas stiga 0,2 procent efter 0,3 procent; marknadens fokus ligger på om utfallet flyttar ränteförväntningarna för december och därefter. Tekniskt ligger guld fortsatt under 100-dagars glidande medelvärde nära 4 206 dollar och 200-dagars glidande medelvärde runt 4 480 dollar, med RSI kring 35. Stöd återfinns i intervallet 4 100–3 870 dollar; ett fall under 3 870 dollar kan åter öppna för ökat nedåttryck, medan en hållning över 4 100 dollar håller ett stabiliseringsscenario vid liv.
Försiktig hållning till gulddrivna derivat nära avgörande stöd
Vi behöver närma oss gulddrivna derivat med yttersta försiktighet de kommande veckorna när prisrörelserna pendlar kring den kritiska nivån 4 100 dollar. Med en stark amerikansk arbetsmarknad där 165 000 nya jobb tillkom i oktober och arbetslösheten föll till 4,1 procent prissätter marknaden en 80-procentig sannolikhet för en räntehöjning i december. Vi bör räkna med förhöjd volatilitet runt tisdagens KPI-besked, vilket gör strikt riskhantering nödvändig.
Om den kommande rapporten visar att kärninflationen överträffar den prognostiserade månadsökningen på 0,2 procent bör vi förbereda oss på ett omedelbart nedåttryck på guld. Historiskt tenderar positiva KPI-överraskningar att lyfta den amerikanska tioårsräntan, vilket direkt minskar attraktiviteten för icke räntebärande ädelmetaller. I det scenariot kan vi överväga att etablera korta positioner eller köpa säljoptioner (puts) med sikte på det viktiga stödområdet nära 3 870 dollar.
Strategiska överväganden och makrofaktorer
Alternativt kan ett mjukare KPI-utfall utlösa en snabb lättnadsrally, samtidigt som gulds dagliga RSI ligger nära en översåld nivå kring 35. Historiska data visar att plötsliga skiften i förväntningar på centralbanksräntor ofta triggar snabba blankningstäckningsrallyn i ädelmetaller. Om priset bryter upp över 100-dagars glidande medelvärde vid 4 206 dollar kan vi titta på långa derivatstrategier med mål mot 200-dagars glidande medelvärde nära 4 480 dollar.
Vi måste också ta hänsyn till bredare makrofaktorer, såsom fallande oljepriser och förbättrat handelssentiment mellan större ekonomier. Lägre energikostnader bidrar generellt till att hålla tillbaka inflationen på längre sikt, vilket i förlängningen kan begränsa hur högt räntorna behöver gå. Tills vidare bör vi hålla positionsstorlekarna konservativa och använda derivatupplägg med definierad risk tills marknadens riktning efter KPI-beskedet har bekräftats.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
