Globala aktier backade i den föregående sessionen, men utvecklingen skilde sig åt mellan regioner. Svaghet i Fjärran Östern drog ned bredare index, medan de amerikanska jämförelseindexen stängde högre, drivet av teknologi och i mindre utsträckning energi – trots att de flesta sektorer föll. Utbyggnaden av AI förblev ett centralt marknadstema, och utvecklingen kring Iran bidrog till stigande oljepriser som också påverkade handeln. Under följande morgon började asiatiska marknader ta tillbaka delar av den tidigare nedgången i linje med den sena USA-rekylen, medan europeiska terminer öppnade något lägre och USA-terminer pekade uppåt, återigen med teknologi i spetsen.
I bolagsnyheter kopplade till AI-temat har OpenAI i hemlighet lämnat in en ansökan om börsnotering i USA. Reuters rapporterade att bolaget siktar på en värdering på upp till 1 biljon dollar, och en notering kan komma så tidigt som i september, även om OpenAI inte har uppgett affärens storlek, villkor eller tidplan. Ansökan placerar bolaget sida vid sida med rivalen Anthropic, och den kommer samtidigt som en planerad SpaceX-notering väntas på fredag, vilket bäddar för en klunga av potentiella debutanter som konkurrerar om kapital.
Positionering för divergens och volatilitet
Givet splittringen mellan en stigande tekniksektor och svaghet på andra håll lutar vi in i divergensen. Vi bör överväga att köpa köpoptioner på teknikfokuserade index för att dra nytta av den fortsatt AI-drivna momentumet. Det gör att vi kan ta del av uppsidan i ledare som Nasdaq, samtidigt som vi hanterar risken om den bredare marknaden förblir svag.
De kommande börsnoteringarna av OpenAI och SpaceX skapar ett betydande intresse och kommer sannolikt att öka marknadsvolatiliteten. Den implicita volatiliteten i Nasdaq 100, mätt via VOLQ-index, har redan stigit till 22,5% i förväntan på dessa händelser. Vi bedömer att optionsstrategier som gynnas av stora kursrörelser, såsom straddles på större teknik-ETF:er, är ett försiktigt sätt att positionera sig inför de kommande veckorna.
Vi ser också tydliga möjligheter för parhandel baserat på den ojämna utvecklingen. En strategi vi undersöker innebär att gå lång teknik- och energisektor-ETF:er samtidigt som vi tar korta positioner i eftersläpande sektorer som dagligvaror (consumer staples). Det hjälper oss att isolera exponeringen mot de starka AI- och oljepristema, snarare än att ta ställning till hela marknadens riktning.
Kapitalflöden vid IPO:er och geopolitiska drivkrafter
Den mycket stora kapitalefterfrågan från dessa nya noteringar, som vissa analytiker uppskattar kan överstiga 150 miljarder dollar detta kvartal, kan tillfälligt dra kapital från etablerade aktier. Vi såg en liknande rotation under dotcom-boomen i slutet av 1990-talet, då pengar jagade nya, spännande IPO:er på bekostnad av äldre blue chips. Följaktligen kan köp av kortsiktiga säljoptioner på S&P 500 fungera som en värdefull hedge kring noteringsdatumen.
Slutligen fortsätter de geopolitiska nyheterna kring Iran att vara en viktig drivkraft för energipriserna. När WTI-olja nyligen har pressats över 85 dollar per fat i spåren av förnyade spänningar tittar vi på köpoptioner på oljeterminer. Det gör att vi kan spekulera i ytterligare prisuppgångar som kan orsakas av utbudsoro.
