GBP/USD handlades nedåt på onsdagen och föll till strax under 1,3150 innan paret återhämtade sig något från bottennivåerna in i stängning. Paret har fortsatt varit under Dollar-press efter att Federal Reserve intagit en mer hökaktig hållning, samtidigt som utvecklingen i Storbritannien gett begränsat motstånd. Tekniskt visar dagsdiagrammet att kursen brutit ned under både 50-dagars EMA och 200-dagars EMA, som har konvergerat kring 1,3400 och nu fungerar som motstånd, cirka 225 punkter över spot. Med Stoch RSI i mitten av intervallet finns fortsatt utrymme för ytterligare nedgång innan läget ser ansträngt ut, och det syns begränsat stöd inför 1,3000.
Brittisk räntepolitik har gett begränsat stöd. Bank of England lämnade styrräntan oförändrad förra veckan, där två av nio ledamöter röstade för en höjning, och nästa besked väntas i slutet av juli. Den politiska osäkerheten har också ökat efter Keir Starmers avgång, vilket lämnar en expeditionsregering medan Labour genomför en ledarskapsprocess som väntas pågå över sommaren, med parlamentet tillbaka i september. Veckans viktigaste datapunkt är torsdagens amerikanska kärn-PCE vid 12:30 GMT, med prognos 0,3% MoM och 3,4% YoY, båda något över föregående månad; närliggande nivåer som nämns är motstånd vid 1,3200 och 1,3400 samt stöd vid 1,3150, 1,3100 och 1,3000.
Tekniska och fundamentala drivkrafter bakom GBP/USD-svagheten
Givet att Pundet inte lyckas återhämta sig ser vi att vägen med minst motstånd för GBP/USD är nedåt de kommande veckorna. Paret har svårt att hålla sig över 1,3150 och pressas av en amerikansk Dollar som stärks av Federal Reserves hårda linje mot inflationen. Mindre rekylförsök i Pundet möts av säljtryck.
Den tekniska bilden i dagsdiagrammet bekräftar denna negativa syn. Priset har fallit tydligt under 50- och 200-dagars glidande medelvärden, som nu ligger samlade och utgör ett betydande motstånd kring 1,3400-nivån. Då momentumindikatorer ännu inte signalerar översålda nivåer bedömer vi att det finns gott om utrymme för paret att röra sig ned mot den psykologiskt viktiga 1,3000-nivån.
Denna vy förstärks av de senaste amerikanska inflationssiffrorna. Majs kärnindex för privata konsumtionsutgifter (Core PCE) visade en uppgång på 3,2% på årsbasis, vilket inte ger Federal Reserve någon anledning att börja lätta på politiken inom kort. Faktum är att terminsmarknaden för Fed funds nu prissätter en sannolikhet på under 40% för en räntesänkning före årsskiftet, vilket håller Dollarn väl stödd.
I kontrast erbjuder Storbritanniens läge begränsat stöd för Sterling. Trots att Bank of England hållit räntan oförändrad och att vissa ledamöter röstat för en höjning har valutan försvagats. Detta beror delvis på att nya data visade att den brittiska KPI-inflationen föll tillbaka till 2,3%, vilket minskar trycket på BoE att agera lika aggressivt som marknaden tidigare räknade med.
Marknadspositionering och politisk osäkerhet
Ur ett derivatperspektiv antyder denna divergens strategier som talar för ett lägre GBP/USD. Vi ser att spekulativa fonder på terminsmarknaden har ökat sina nettokorta positioner i Pundet, enligt den senaste Commitment of Traders-rapporten. Det indikerar att köp av säljoptioner (puts) som skydd mot ett fall under 1,3100, eller att sälja vid uppgångar mot 1,3200, är det dominerande marknadssentimentet.
Den pågående ledarskapstävlingen inom Labour adderar ytterligare ett lager av osäkerhet som tynger Pundet. Detta politiska vakuum i Westminster innebär att det saknas en tydlig hand som leder den ekonomiska politiken genom sommaren, vilket gör Sterling mer sårbart. Sammantaget gör kombinationen av en stark Dollar, en svag teknisk bild och Storbritannien-specifik osäkerhet det svårt att argumentera för någon uthållig Sterling-styrka i nuläget.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
