GBP/JPY återhämtade sig från en intradagsnedgång till 212,30–212,25 och steg till toppen av dagens intervall inför tisdagens Europahandel. Därefter tappade paret fart kring 212,65–212,70, i stort sett oförändrat för dagen, i väntan på preliminära (“flash”) PMI-siffror från Storbritannien. PMI (inköpschefsindex) ger en månadsvis snabb bild av aktiviteten i brittisk industri och tjänstesektor. Indexen används som en temperaturmätare på konjunkturen, särskilt när leveranskedjor riskerar att störas av konflikten i Mellanöstern.

BoE–BoJ: olika vägval och krigsdriven inflation

Pundet fick stöd av förväntningar om att Bank of England kan höja räntan redan i april, på grund av inflationsoro kopplad till kriget med Iran. Yenen försvagades efter att det nationella KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) föll till den lägsta nivån sedan mars 2022, vilket minskade tron på en nära förestående räntehöjning från Bank of Japan. Högre energipriser kopplade till kriget sågs också som en motvind för Japans tillväxt och för yenen. Samtidigt nämndes risken för japansk valutaintervention (när myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka växelkursen) som en faktor som kan dämpa ytterligare uppgång i GBP/JPY. Paret har studsat från stöd vid 100-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnitt av priset över 100 dagar) nära 207,25, senast testat i februari. En varaktig rörelse över 213,00 nämndes som en möjlig signal för fortsatt uppgång. S&P Globals Composite PMI (sammanvägt inköpschefsindex) ligger mellan 0 och 100, där 50,0 betyder oförändrad aktivitet från föregående månad. Över 50 tyder på ökad aktivitet, under 50 på minskad aktivitet.

Tillbakablick: mars 2025

I analysen från mars 2025 var optimismen kring GBP/JPY tydlig när paret närmade sig 212,70. Den bärande idén var att en mer “hökaktig” Bank of England (mer benägen att höja räntan för att få ned inflationen) skulle gå i motsatt riktning mot en mer “duvaktig” Bank of Japan (mer benägen att hålla räntan låg för att stötta ekonomin). Synen byggde i hög grad på inflationsrädsla kopplad till Mellanösternkonflikten. Bank of Englands stramare linje i början av 2025 ledde också till en räntehöjning i april. Men inflationen har därefter fallit tydligt. De senaste KPI-siffrorna för Storbritannien från februari 2026 visar 2,5 %, och S&P Globals Composite PMI har sjunkit till 51,5, vilket signalerar lägre tillväxttakt. Det har fått marknaden att börja räkna med möjliga räntesänkningar senare i år, vilket begränsar pundets uppsida. I Japan har läget förändrats jämfört med den svaghet som präglade början av 2025. Med kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser, ofta energi och livsmedel) över 2-procentsmålet i arton månader i rad har Bank of Japan till slut skiftat och höjt styrräntan (bankens viktigaste ränta som påverkar andra räntor i ekonomin) till 0,1 % förra kvartalet. Det är en tydlig förändring jämfört med fjolårets mjuka förväntningar. Oro från 2025 om att japanska myndigheter skulle ingripa visade sig också berättigad, då flera interventionsrundor genomfördes under andra halvåret när korset hotade nivån 215,00. De krigsdrivna energipristopparna avtog dessutom snabbare än väntat, vilket minskade pressen på den japanska ekonomin. Det har skapat en mer stabil marknad där kursen rör sig åt båda håll, i stället för den ensidiga uppgången året innan. I den här nya miljön framstår de aggressiva uppgångspositionerna i GBP/JPY från början av 2025 som mindre rimliga. Handlare kan i stället överväga upplägg som gynnas av ett sidledes handelsintervall eller en nedgång, till exempel att sälja köpoptioner långt “utanför pengarna” (optioner med lösenpris tydligt över dagens kurs) för att få in optionspremien (ersättningen man får när man säljer en option). Den tidigare uppgångstakten har stannat av, och den penningpolitiska skillnaden som drev paret uppåt håller nu på att minska.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto