GBP/JPY mjuknade ned mot 213,00 på onsdagen när pundet försvagades efter att Storbritanniens premiärminister Keir Starmer uppgav att han kommer att avgå som Labourledare och premiärminister. Beskedet tillför ny politisk osäkerhet till Storbritanniens utsikter, med nomineringar till Labourledarskapet som väntas inledas den 9 juli, samtidigt som marknaden bevakar om en efterträdare signalerar förändringar i finanspolitiken, låneplaner eller bredare ekonomiska prioriteringar.
Den ekonomiska bakgrunden förblir svag. S&P Globals brittiska komposit-PMI sjönk marginellt till 49,4 i juni från 49,7 i maj och låg därmed under 50,0 för andra månaden i rad. Tjänste-PMI föll till 48,7 från 49,3, den svagaste nivån på 41 månader, medan Flash UK Manufacturing Output Index steg till 53,6 från 52,2. På fyratimmarsdiagrammet handlades korset vid 213,02 under 20-perioders SMA vid 213,45 och 100-perioders SMA vid 214,31, med RSI runt 41. Motstånd syns vid 213,25 och 213,45, därefter 214,31, medan stöd finns vid 212,77 och 212,54.
Påverkan av politisk osäkerhet på pundets utsikter
Givet den politiska osäkerheten i Storbritannien bedömer vi att det brittiska pundet kommer att förbli under press. Premiärministerns avgång skapar betydande oförutsägbarhet kring framtida finanspolitik, vilket ger en negativ miljö för pundet. Vi ser detta som en möjlighet att positionera för ytterligare nedsida i GBP/JPY under de kommande veckorna.
Denna politiska instabilitet sker samtidigt som ekonomin försvagas, vilket framgår av att S&P Global UK Composite PMI fallit till 49,4. Med den senaste brittiska KPI-statistiken som visar att inflationen fortsatt är seglivad på 2,8% befinner sig Bank of England i ett svårt läge, med begränsat utrymme att sänka räntorna för att stödja tillväxten. Kombinationen av politiskt kaos och stagflationsliknande tryck förstärker vår negativa syn på pundet.
Strategi och tekniska överväganden
Som svar tittar vi på att köpa säljoptioner (put) i GBP/JPY med löptider i slutet av juli för att dra nytta av den förväntade rörelsen. Den implicita volatiliteten på en månads sikt har redan stigit till 11,8% från 9,5% i förra veckan, vilket indikerar att marknaden prissätter större kursrörelser. Genom optioner kan vi avgränsa risken samtidigt som vi får exponering mot potentiell pundsvaghet.
Ur ett tekniskt perspektiv bör varje rekyl upp mot motståndsområdet vid 213,45 ses som ett säljläge. Vi kommer att använda denna zon, som sammanfaller med 20-perioders glidande medelvärde, för att initiera negativa positioner. Vårt initiala mål är stödnivån vid 212,54, och ett brott under den skulle signalera att en djupare nedgång sannolikt är på väg.
Detta har vi sett tidigare, exempelvis när pundet föll över 10% under veckorna efter Brexitomröstningen 2016 till följd av liknande politisk osäkerhet. Marknadens reaktion på minibudgetkrisen 2022 fungerar också som en påminnelse om hur känsligt pundet är för upplevd finanspolitisk instabilitet. Denna historiska erfarenhet stödjer vår uppfattning att den nuvarande situationen utgör en betydande risk för valutans värde.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
