Det amerikanska fyraveckors glidande medelvärdet för nyanmälda arbetslöshetsansökningar steg till 223,25 tusen under veckan till den 12 juni, från 219 tusen tidigare. Uppgången pekar på en måttlig uppåtdrift i den kortsiktiga trenden för nya ansökningar om arbetslöshetsersättning.
Siffran följer den utjämnade takten i nyanmälningar, vilket kan dämpa volatiliteten från vecka till vecka. På 223,25 tusen ligger den senaste noteringen över den föregående nivån på 219 tusen, vilket indikerar fler sökande i genomsnitt under den senaste månaden.
Viss svaghet i arbetsmarknaden och förväntningar om räntesänkning
Vi ser nu att 4-veckorssnittet för arbetslöshetsansökningar tickar upp till 223 250, en liten men tydlig ökning. Det tyder på att arbetsmarknaden kan börja mjukna, vilket är en viktig signal som vi har väntat på. Denna datapunkt, isolerat sett, stärker bilden av att den ekonomiska aktiviteten bromsar in.
Denna marginella svaghet i arbetsmarknaden ökar sannolikheten för att Federal Reserve sänker räntan senare i år. Terminsmarknaden för räntor prissätter nu en nära 65-procentig sannolikhet för en räntesänkning till septembermötet, upp från 50 procent förra månaden. Vi positionerar oss utifrån detta genom att räkna med lägre obligationsräntor på kort sikt.
Riskhantering och sektorpositionering
Osäkerheten kring huruvida detta är en mjuklandning eller inledningen på en skarpare nedgång lär öka marknadsvolatiliteten. VIX, som för närvarande handlas runt relativt låga 13,5, framstår som alltför försumbar i ljuset av den framväxande trenden. Vi ser köp av VIX-köpoptioner eller straddles på SPX som ett kostnadseffektivt sätt att säkra sig mot större prisrörelser de kommande veckorna.
I den här miljön föredrar vi räntekänsliga sektorer, särskilt teknik. Vi tittar på köpoptioner på teknikintensiva index som Nasdaq 100 för att dra nytta av en potentiell räntesänkningsrally. Samtidigt köper vi säljoptioner på mer cykliska ETF:er, som de som följer industri- eller sällanköpsvaror, för att skydda mot den ökande risken för en faktisk konjunkturavmattning.
Vårt fokus de närmaste veckorna ligger på kommande inflationsdata och nästa månatliga jobbrapport. Vi kommer att använda kortlöpta optioner för att handla kring dessa viktiga makrosläpp, eftersom de kommer att bekräfta om denna mjukning i arbetsmarknaden är en trend eller bara tillfälligt brus. En notering över 225 000 i efterföljande rapporter skulle tydligt tala för en mer defensiv hållning.
