Frankrikes konsumentförtroendeindex uppgick till 86 i augusti, vilket var under marknadens förväntningar på 87. Utfallet indikerar att sentimentet förblev dämpat under månaden.
Den senaste siffran håller indikatorn under den väntade nivån, med index på 86 jämfört med prognoser om 87. Ingen ytterligare uppdelning lämnades i publiceringen.
Ekonomiska och inhemska marknadseffekter
Att franskt konsumentförtroende sjunker till 86 i augusti och missar prognosen på 87 signalerar en djupare tvekan hos hushållen att konsumera. Denna ihållande pessimism, som fortsatt ligger klart under det långsiktiga historiska genomsnittet på 100, talar för att den inhemska efterfrågan i euroområdets näst största ekonomi förblir trög. Vi bedömer att utfallet speglar fortsatt oro kring köpkraft och politisk låsning, vilket tynger tillväxten kommande kvartal.
För handlare i aktiederivat motiverar svagheten en mer defensiv hållning i franska CAC 40. Vi föreslår att köpa kortfristiga säljoptioner (puts) på CAC 40, särskilt då index historiskt har haft svårt att behålla uppåtgående momentum när det inhemska sentimentet faller under 90. Detaljhandel och banksektorn i Frankrike är särskilt sårbara för en sådan konsumtionsinbromsning, vilket gör dem till primära kandidater för blankningsstrategier via CFD:er (contracts for difference).
Valuta- och ränte-/obligationsstrategi
På valutamarknaden sätter den svaga statistiken euron på prov, särskilt mot amerikanska dollar och schweizerfranc. I och med att inflationen i euroområdet har kylts av ger det mjuka konsumentsentimentet Europeiska centralbanken större utrymme att driva fram mer aggressiva räntesänkningar. Vi rekommenderar att gå kort EUR/USD via optioner eller terminer, med förväntan om att paret kan testa lägre stödnivåer när penningpolitisk divergens fortsätter att gynna dollarn.
Slutligen väntas derivatmarknaden för räntor få ökad volatilitet, särskilt i franska statsobligationer (OAT). Yieldspreaden mellan franska 10-åriga OAT och tyska Bunds, som steg över 80 räntepunkter under politisk oro, är fortsatt mycket känslig för tecken på inhemsk ekonomisk svaghet. Vi råder handlare att initiera långa positioner i Bund-terminer samtidigt som man går kort i franska OAT-terminer, för att dra nytta av en vidgad spread under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
