Sveriges industriproduktionsvärde ökade med 7% i årstakt i februari. Det var en uppgång från 1,9% i föregående utfall.
Siffrorna visar en snabbare tillväxt i årstakt i februari än i perioden innan. Ingen ytterligare uppdelning redovisades i uppdateringen.
Konsekvenser för penningpolitiken
Vi ser den oväntade uppgången på 7% i årstakt i industriproduktionen som en tydlig signal om styrka i den svenska ekonomin. Utfallet för februari ligger klart över marknadens förväntningar på runt 2,5%, vilket tyder på att tidigare prognoser inte längre stämmer. Det gör att vi behöver ompröva Riksbankens nuvarande försiktiga linje (en mjuk hållning där man undviker att höja räntan snabbt).
Detta kan ge stöd åt den svenska kronan, som har varit svag mot euron och legat kring 11,35 kronor per euro den senaste månaden. Vi kan överväga att köpa köpoptioner på kronan (en rätt att köpa till ett visst pris) eller sälja säljoptioner mot euron (en affär där man får en premie men tar risken om kursen går fel), i förväntan om en rörelse mot en starkare nivå runt 11,10 de kommande veckorna. Marknaden räknar i dag bara med låg sannolikhet för en räntehöjning i år, en bild som den här siffran utmanar.
För aktiemarknaden är detta positivt för OMXS30, som har många industribolag. Eftersom industriaktier utgör över 30% av indexet väntar vi oss en starkare utveckling än i den bredare europeiska börsen. Vi tittar därför på ett begränsat köpoptionsupplägg på OMXS30-terminer (optioner på ett terminskontrakt, där man försöker tjäna på uppgång men begränsar risken), med sikte på ett utbrott över 2 550-nivån som index haft svårt att passera sedan januari.
Ser vi bakåt fanns en liknande situation i mitten av 2025, när tidiga tecken på återhämtning avfärdades för länge. Den tvekan följdes av en snabbare och mer ryckig omprissättning i valuta- och räntemarknaden veckor senare. Att agera på en tidig signal nu kan ge ett bättre ingångsläge innan marknaden justerar sina förväntningar.
Volatilitet och positionering
Den implicita volatiliteten i korta valutaoptioner på SEK har redan stigit från 7% till 9% efter beskedet, vilket visar att marknaden börjar räkna med möjliga förändringar i penningpolitiken. Implicit volatilitet är marknadens inbakade förväntan om hur mycket priset kan svänga framöver. Den högre premien kan utnyttjas genom att sälja säljoptioner långt under nuvarande kurs (optioner som bara ger köparen vinst om aktien faller tydligt) i industribolag som Atlas Copco och Volvo AB. Det ger löpande premieintäkt, samtidigt som man tar risken att behöva köpa aktien om den faller, men bygger på att starkare konjunktursiffror kan ge stöd åt aktiekurserna.
