Marknadens förväntningar och utsikter för kurssvängningar
SNB:s beslut att behålla styrräntan på 0% var väntat, vilket minskar risken för plötsliga marknadsrörelser. Det talar för lägre förväntade kurssvängningar (så kallad implicit volatilitet, alltså den svängning som prissätts in i optioner) i valutapar kopplade till schweizerfrancen (CHF) på kort sikt. Schweisisk inflation i februari 2026 uppges ligga kvar på 1,4%, vilket ger centralbanken få skäl att ändra inriktningen från i fjol. När centralbanken avvaktar blir strategier som tjänar på sidledes marknad mer intressanta. Ett exempel är att sälja korta optionspositioner i både köp- och säljoptioner samtidigt (en kort straddle, som innebär att man får in en premie men tar risk om kursen rör sig mycket) i valutaparet USD/CHF, om paret fortsätter handlas inom ett intervall. Volatilitetsindex för den schweiziska aktiemarknaden, VSMI (ett mått på förväntade svängningar i schweiziska aktier), har redan fallit till en sexmånaderslägsta nivå på 14,2. Det stödjer bilden av lugnare marknad de närmaste veckorna. Nollräntan stärker CHF som finansieringsvaluta för så kallade carry trades, ett upplägg där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en valuta med högre ränta för att försöka tjäna på ränteskillnaden. Handlare väntas fortsätta låna i franc och investera i tillgångar i valutor med högre ränta, som amerikanska dollar, där den effektiva federal funds-räntan (USA:s faktiska korta styrränta i praktiken) är 3,5%. Den ihållande ränteskillnaden på över 300 räntepunkter (en räntepunkt är 0,01 procentenheter) talar för fortsatt gradvis press nedåt på francen. Fokus ligger nu på Europeiska centralbankens (ECB) möte nästa månad, eftersom ECB:s politik påverkar SNB. Om ECB signalerar en oväntad räntesänkning kan SNB tvingas agera för att hindra att CHF stärks för mycket mot euron. Den externa risken gör att det kan vara rimligt att sälja kortsiktig volatilitet, men också att skydda sig genom att köpa billigare, längre löpande köpoptioner (call-optioner, som ger rätt att köpa till en bestämd kurs) i EUR/CHF som en försäkring mot en överraskande policyförändring.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
