Federal Reserve höjde på onsdagen sin styrränta med 25 punkter, vilket tog målintervallet till 3,75–4,00 procent, och beslutet godkändes enhälligt. Beskedet kom tillsammans med en stramare vägledning, där Fed-kommunikationen antydde utrymme för ytterligare åtstramning om inflationen förblir förhöjd. Medianen i dot plot flyttades uppåt och pekade på ytterligare en höjning i år, medan prognoserna för 2027 lämnades oförändrade efter att ledamöter tidigare i juni hade signalerat en sänkning.
Marknaderna reagerade snabbt. Dollarn stärktes och pressade EUR/USD under 1,15 för första gången sedan slutet av juli, medan handeln i amerikanska statspapper stabiliserades efter beskedet. Fokus har nu skiftat till räntebanan framöver, med förväntningar som samlas kring ett möjligt steg vid decembermötet och fortsatt osäkerhet därefter, bland annat mot bakgrund av energiläget.
Att agera på dollarförstärkning och räntehöjningar
Efter Feds oväntade enhälliga räntehöjning till 3,75–4,00 procent på onsdagen anser vi att derivathandlare omedelbart bör positionera sig för fortsatt dominans för den amerikanska dollarn. När EUR/USD fallit under 1,15 för första gången sedan slutet av juli framstår köp av kortfristiga dollar-calloptioner som särskilt attraktivt. Denna mer hökaktiga omsvängning talar för att dollarn har mer uppsida, i takt med att andra centralbanker riskerar att hamna på efterkälken.
Vi bör också justera våra räntepositioner, då CME FedWatch-data nu visar att sannolikheten för en räntehöjning i december har hoppat till över 75 procent, från 45 procent förra veckan. Att handla SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate) för att prisa in denna sista höjning med 25 punkter för 2026 är ett klokt drag. Att sälja Fed Funds-terminer för december hjälper till att fånga den flackare avkastningskurva som denna hökaktiga vägledning sannolikt kommer att orsaka.
Positioneringsstrategier i obligationer och långa räntor
Marknaden för amerikanska statspapper har stabiliserats, vilket innebär att högrisk-/högvolatilitetsstrategier i obligationer kan tappa fart de kommande veckorna. Vi föreslår att skifta till så kallade yield-curve cap-optioner för att hedga mot risken att den amerikanska tioårsräntan börjar smyga sig tillbaka mot 4,25 procent. Strategin skyddar portföljer mot ytterligare hökaktiga överraskningar, samtidigt som premiekostnaderna hålls relativt låga under denna period av relativt lugn.
Även om vi räknar med ytterligare en höjning i december avråder vi från att redan nu prisa in en aggressiv åtstramning under 2027. Historiskt, när Fed når 4,00-procentsnivån, börjar tillväxten kylas av snabbt, vilket kan tvinga fram en paus tidigt nästa år. Derivathandlare bör leta efter möjligheter att köpa långfristiga räntegolv (interest rate floors) för att kunna dra nytta av när Fed så småningom återgår mot en neutral hållning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
