USA:s centralbank Federal Reserve lämnade sin styrränta oförändrad på 3,75%, i linje med förväntningarna. Beslutet innebär att penningpolitiken ligger fast när marknaden försöker bedöma utsikterna för inflationen och den ekonomiska aktiviteten.
Inga ytterligare siffror eller policydetaljer lämnades ut utöver nivån 3,75%, och beskedet innehöll ingen ytterligare statistik som satte beslutet i ett större sammanhang.
Påverkan på volatilitet och derivatstrategi
Federal Reserves beslut att landa styrräntan på 3,75% matchade marknadens prognoser exakt, vilket minskar den omedelbara osäkerheten kring penningpolitiken för resten av sommaren. Vi råder derivathandlare att utnyttja den kortsiktiga nedgången i implicit volatilitet, särskilt i Treasury- och aktieoptioner. Historiskt sett, när Fed infriar förväntningarna på pricken, tenderar optionsmarknaden kopplad till Secured Overnight Financing Rate (SOFR) att se en press nedåt på premierna, vilket gör kort-volatilitetsstrategier särskilt attraktiva de kommande veckorna.
Trender i räntor, aktier och valutamarknader
Stabiliseringen på 3,75% följer en stadig nedgång från toppen på 5,25%–5,50% under tidigare år, vilket speglar en bredare trend mot normaliserad inflation som nyligen legat runt 2,4%. Tidigare cykler visar att när Fed etablerar en förutsägbar räntebana, förändras korrelationen mellan aktier och obligationer på ett sätt som gynnar kalenderspreadar i större aktieindex. Vi rekommenderar att använda den här lugna perioden till att bygga långa positioner i SOFR-terminer med längre löptid, i förväntan om en fortsatt gradvis lättnad mot en neutral ränta på 3,25% i början av nästa år.
När avkastningskurvan visar tecken på normalisering föreslår vi att genomföra så kallade curve-steepener-affärer med Treasury-terminer, specifikt genom att köpa tvåårskontrakt och sälja tioårskontrakt. Data från tidigare lättnadscykler, som 2019, indikerar att spreaden mellan korta och långa marknadsräntor tenderar att öka betydligt när den framtida räntebanan blir bekräftad. Dessutom bör derivathandlare på valutamarknaden förbereda sig på en svagare amerikansk dollar genom att köpa köpoptioner på euro och yen när räntedifferenserna börjar krympa.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
