USA:s centralbank Federal Reserves senaste räntebesked motsvarade marknadens prognoser, med styrräntan fastställd till 3,75 procent. Beslutet ligger i linje med förväntningarna om att centralbankens referensränta skulle hamna på denna nivå.
Uppdateringen publicerades av FXStreet Team, en grupp ekonomijournalister och valutaspetsialister som ansvarar för att producera och kvalitetssäkra innehåll på sajten, och som beskriver sin bevakning som en journalistisk ansats till valutamarknaden.
Marknadsosäkerhet efter eran av förutsägbara ränterörelser
Den perioden där förutsägbara räntehöjningar mötte prognoserna, som steget till 3,75 procent, är nu definitivt förbi. I dag, när federal funds-räntan ligger kvar på 4,25 procent efter en serie sänkningar i fjol, är vägen framåt betydligt mindre tydlig. Vi ser att denna paus skapar spänningar när marknaden väntar på nästa tydliga signal från Federal Reserve.
Volatiliteten har varit ovanligt låg, med VIX kring 14 den senaste månaden trots underliggande ekonomisk osäkerhet. Vi anser att detta innebär en felprissättning av risk, särskilt då den senaste KPI-statistiken visar att inflationen biter sig fast på 2,8 procent. Vi bör överväga att köpa billiga optioner med medellång löptid för att positionera oss för en möjlig uppgång i volatiliteten när Fed till slut tvingas agera.
Möjligheter och hedgestrategier i en miljö med seg inflation
Avkastningskurvan signalerar också försiktighet, då ränteskillnaden mellan 2- och 10-åriga amerikanska statsobligationer fortsatt är svagt inverterad på -15 punkter. Det tyder på att obligationsmarknaden fortfarande prisar in risken för en avmattning senare i år. Vi tittar på strategier som brantningspositioner i yieldkurvan (steepeners), där man med hjälp av terminskontrakt satsar på att inversionen så småningom korrigeras i takt med att långsiktiga tillväxt- och inflationsförväntningar stiger.
Givet de envisa inflationssiffrorna bör vi också titta på derivat som är direkt kopplade till konsumentprisindex. Inflationsswappar erbjuder ett direkt sätt att säkra portföljer mot risken att Fed inte lyckas få tillbaka inflationen till sitt 2-procentsmål inom den närmaste tiden. Det är en försiktig hedge mot att Fed kan behöva hålla fast vid en hökaktig paus längre än många räknar med.
För aktiederivat fokuserar vi på räntekänsliga sektorer som har stigit på hoppet om ytterligare sänkningar i år. Bostads- och regionalbankssektorn ser särskilt utsatta ut om räntorna förblir högre under längre tid. Vi ser värde i att köpa säljoptioner på ETF:er som följer dessa branscher som ett kostnadseffektivt sätt att skydda sig mot ett skifte i marknadssentimentet.
