Eurozonens preliminära harmoniserade konsumentprisindex (HIKP) för augusti uppgick till 3,3% i årstakt, i linje med förväntningarna och upp från 2,9% föregående månad. På månadsbasis steg index med 0,4%, en acceleration från 0,2% i den föregående avläsningen.
Kärn-HIKP, som exkluderar livsmedel, energi, alkohol och tobak, sjönk till 2,4% i årstakt från 2,5% och kom in under prognoserna. Mätt som månadstakt ökade kärnpriserna med 0,2% efter att ha varit oförändrade i juli. På marknaden var EUR/USD 0,2% lägre kring 1,1595 i samband med rapporteringen.
Implikationer för eurozonens penningpolitik och FX-marknaderna
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på ökad volatilitet i eurodenominerade valutapar, då divergensen mellan stigande total inflation och avtagande kärninflation försvårar Europeiska centralbankens (ECB) nästa steg. Även om den totala inflationen tickade upp till 3,3% signalerar nedgången i kärn-HIKP till 2,4% att det underliggande pristrycket faktiskt avtar. Denna blandade bild håller euron under press, med EUR/USD ned mot 1,1595-nivån trots den initiala publiceringen.
För att dra nytta av trenden rekommenderar vi fokus på korta till medellånga säljoptioner (puts) i EUR/USD för att hedga mot ytterligare nedsidesrisk i euron. Historiskt, när kärninflationen faller samtidigt som den totala inflationen stiger på grund av volatila komponenter som energi, tenderar centralbanker att fästa större vikt vid den avtagande kärnan, vilket öppnar för ytterligare räntesänkningar. Med den amerikanska centralbanken Federal Reserve som håller sin styrränta oförändrad för att hantera egna seglivade ekonomiska signaler bör detta policygap fortsätta att pressa euron lägre mot dollarn.
Möjligheter på derivatmarknaderna för ränta och aktieindex
På räntederivatmarknaden bör vi positionera oss för fallande Euribor-terminsräntor. När kärninflationen nu ligger på 2,4%—närmare ECB:s officiella mål på 2,0%—är det sannolikt att investerare prissätter en högre sannolikhet för en räntesänkning under de kommande veckorna. Trenden speglar historiska lättnadscykler där fallande kärninflation fungerat som en tydlig signal för centralbanken att sänka lånekostnaderna.
För handlare som söker odirektionella upplägg ser vi en tydlig möjlighet i att köpa straddles i optionsmarknaden på Euro Stoxx 50-indexet. Osäkerheten kring stigande energipriser, som lyfte den totala inflationen till 3,3%, i kombination med avtagande konsumentefterfrågan, lär sannolikt utlösa kraftiga svängningar i europeiska bolagsaktier. Genom att implementera dessa volatilitetsstrategier redan nu kan vi tjäna på plötsliga marknadsrörelser, oavsett vilken riktning marknaden i slutändan tar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
