Inflationen ligger kvar på väntad nivå
När februarifallet landade exakt på 1,9% blev marknaden inte överraskad, vilket minskar osäkerheten. Att inflationen fortsätter att dämpas talar för lägre kortsiktig marknadsoro. VSTOXX-index (ett mått på volatilitet, alltså hur mycket aktiekurser i euroområdet svänger) har redan fallit under 14 efter beskedet, den lägsta nivån i år. Nivån på 1,9% gör i praktiken att fler räntehöjningar från Europeiska centralbanken (ECB) blir osannolika och flyttar fokus till när den första räntesänkningen kommer. Ett liknande mönster sågs 2024, när marknaden tidigt började räkna med sänkningar innan centralbanken tydligt signalerade dem. ECB:s egna prognoser i mars har redan justerat ned tillväxtutsikterna för 2026 något, vilket ökar trycket på en tidigare sänkning. För våra räntepositioner stärker detta bilden att vi bör ligga positionerade för lägre räntor senare i år. Terminsmarknaden (futures, kontrakt som speglar förväntningar om framtida räntor) prisar nu in en hel sänkning på 0,25 procentenheter (25 punkter) till mötet i september, och siffran stärker argumenten för att öka sådana positioner. Läget är tydligare än när inflationen låg kring 2,4% i slutet av 2025. Detta gynnar europeiska aktier, eftersom lägre lånekostnader förbättrar utsikterna för investeringar och vinster. Vi bör överväga att köpa köpoptioner (call, ett avtal som ger rätt att köpa till ett förutbestämt pris) på index som Euro Stoxx 50, med förväntan om ett lyft när marknaden fullt ut tar in skiftet från inflationsbekämpning till ökat fokus på tillväxt. Det stärks av de senaste PMI-siffrorna (inköpschefsindex, en snabb indikator på konjunkturen) för tjänstesektorn som visade en oväntad uppgång, vilket kan tyda på att ekonomin kan svara snabbt på stimulans. På valutasidan innebär en mer duvaktig ECB (det vill säga en centralbank som lutar mot lägre räntor) press nedåt på euron, särskilt mot USA-dollarn där inflationen fortfarande är mer seg. Vi kan räkna med att EUR/USD (växelkursen mellan euro och dollar) gradvis rör sig ned från nuvarande nivå runt 1,08. Att köpa säljoptioner (put, rätt att sälja till ett förutbestämt pris) på EUR/USD kan vara ett sätt att tjäna på denna skillnad i penningpolitik.Politikens fokus flyttas mot tillväxt
I ett större perspektiv blir svag ekonomisk tillväxt den viktigaste faktorn för politiken, en tydlig förändring jämfört med de senaste två åren. De slutliga BNP-siffrorna (bruttonationalprodukt, mått på ekonomins totala produktion) för fjärde kvartalet 2025 visade en svag ökning på 0,1%, och ett inflationsutfall i linje med målet ger ECB större utrymme att hantera den svagheten. Därför blir fokus de kommande veckorna att positionera för en miljö med lägre räntor och mindre volatilitet. Skapa ditt livekonto hos VT Markets och börja handla nu.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
