Euron steg marginellt mot dollarn på onsdagen, när svagare amerikansk statistik – tillsammans med lägre oljepriser – dämpade förväntningarna om ytterligare åtstramning från Federal Reserve. EUR/USD handlades nära 1,1554, upp nästan 0,20 procent, medan US Dollar Index låg runt 99,70. ADP:s sysselsättningsstatistik för privat sektor ökade med 44 000 i juli, under prognosen på 70 000 och långsammare än juni månads 98 000, och ISM Services PMI tickade upp till 54,1 från 54 men missade konsensus på 54,5. Prissättningen i derivatmarknaden skiftade också: CME FedWatch Tool indikerade en 56-procentig sannolikhet för en höjning i september, ned från 67 procent dagen innan, samtidigt som fokus flyttades till fredagens Nonfarm Payrolls-rapport.
Oljepriset fortsatte vara under press efter uppgifter om att USA, Iran och Oman närmade sig en interimöverenskommelse som kan återöppna Hormuzsundet, med en möjlig annonsering så tidigt som på onsdagen. Lägre råoljepriser minskar inflationsriskerna, även om den amerikanska inflationen fortsatt ligger över Fed:s mål på 2 procent, vilket kan hålla penningpolitiken stram och begränsa dollarförsvagningen. I eurozonen kan fallande oljepriser minska argumenten för ytterligare en räntehöjning från ECB, då den senaste inflationsdatan pekar mot avtagande pristryck efter den tidigare energikostnadsdrivna accelerationen.
Positionering för euroutveckling på svag amerikansk data
När US Dollar Index glider ned mot 99,70 anser vi att derivathandlare bör positionera sig för en svagare dollar de kommande veckorna. Fallet i sannolikheten för en räntehöjning i september till 56 procent efter svag ADP-statistik antyder att fredagens Nonfarm Payrolls kan utlösa ett större utbrott för EUR/USD över 1,1554. Historiskt har liknande svaga arbetsmarknadsutfall lett till att euron stigit med över 100 pips under de 24 timmarna efter publicering.
För att dra nytta av den väntade volatiliteten rekommenderar vi att köpa kortfristiga straddles i EUR/USD eller köpoptioner inför fredagens jobbrapport. Den aktuella implicita volatiliteten för EUR/USD på en vecka handlas på en relativt låg nivå kring 6,8 procent, vilket innebär att optionspremierna är lågt prissatta i förhållande till en potentiellt stor marknadsrörelse. Om utfallet för sysselsättningen skulle komma in under förväntningarna, i linje med ADP-missen på 44 000, kan euron snabbt testa motståndsnivån 1,1650.
Konsekvenser av oljeprisutvecklingen och handelsstrategier
Vi måste även ta hänsyn till fallande råoljepriser, som sjunker i takt med att diplomatiska framsteg kring Hormuzsundet dämpar utbudsoron. Lägre energikostnader lär kyla inflationen på båda sidor av Atlanten, vilket innebär att Europeiska centralbanken också kan pausa sin aggressiva åtstramningscykel. Derivathandlare bör därför titta på kalender-spreadar för att utnyttja förändrade räntedifferenser mellan Fed och ECB under nästa kvartal.
Trots den positiva bilden för euron rekommenderar vi att hålla tajta stop-loss-order i långa positioner som skydd mot en oväntat stark jobbrapport. I tidigare cykler har positiva överraskningar i sysselsättningen utlöst snabba short covering-rallyn i dollarn, vilket pressat ned EUR/USD tillbaka mot stödzonen kring 1,1400. Genom att använda knock-out-optioner kan vi definiera maximal risk samtidigt som vi deltar i en potentiell uppgång.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
