Euron steg mot USA-dollarn på torsdagen efter att svagare amerikansk sysselsättningsstatistik (Nonfarm Payrolls) dämpade förväntningarna om en nära förestående räntehöjning från Federal Reserve. EUR/USD handlades nära 1,1444, upp cirka 0,60% och på en nio dagars högsta nivå. USA:s arbetsmarknadsmyndighet Bureau of Labor Statistics rapporterade att 57 000 jobb skapades i juni jämfört med prognoser om 110 000, samtidigt som utfallet för maj reviderades till 129 000 från 172 000. Arbetslösheten sjönk till 4,2% från 4,3%, och den genomsnittliga timlönen ökade med 0,3% på månadsbasis och 3,5% på årsbasis, i linje med förväntningarna.
Ränteförväntningarna skiftade när sannolikheten för en höjning i september föll till 51% från 63%, enligt CME FedWatch Tool. Dollarn hade redan försvagats efter uppgifter om japansk intervention sedan USD/JPY tidigare under veckan nått en 40-årshögsta nivå; därefter förlängdes nedgången och pressade Dollarindex till en tvåveckorslägsta nivå kring 100,70. Inflationen ligger fortsatt över Fed:s mål på 2%, medan inflationsdata från euroområdet på onsdagen dämpade förväntningarna om ytterligare en räntehöjning från Europeiska centralbanken i år. En rättelse daterad 3 juli klockan 15.00 GMT klargjorde att den reviderade siffran för maj var 129 000 snarare än 126 000.
Kortsiktig dollarsvaghet och eurostyrka drivs av jobbsiffror
Mot bakgrund av morgonens svaga amerikanska jobbrapport ser vi att euron stärks mot dollarn och driver EUR/USD mot 1,1020. Marknaden reagerar på möjligheten att Federal Reserve kan tvingas sänka räntan tidigare än väntat. Den omedelbara uppgången i euron skapar ett taktiskt läge för derivathandlare.
Den amerikanska ekonomin skapade endast 135 000 jobb i juni, under de 180 000 som väntades, vilket spär på recessionsoron. Sannolikheten för en räntesänkning i september har nu stigit till över 55% enligt CME FedWatch Tool, en tydlig omsvängning från de 40% som prisades in i går. Vi har sett mönstret förut; exempelvis föregicks en betydande omprissättning av Fed-förväntningar och en svagare dollar i slutet av 2023 av mjukare arbetsmarknadsdata.
Strategi: försiktighet kring varaktig dollarsvaghet
Vi bedömer dock att denna dollarsvaghet kan bli kortvarig, eftersom den senaste inflationsdatan fortfarande visar en envist hög årstakt på 2,8%. Fed-ledamöter lär sannolikt påminna marknaden om att inflationsbekämpningen inte är över, vilket kan ge dollarn ett golv de kommande veckorna. Det skapar ett intressant läge för handlare som anser att den nuvarande uppgången i EUR/USD är överdriven.
På andra sidan Atlanten, där inflationen i euroområdet har svalnat mer övertygande till 2,5%, har ECB signalerat en större benägenhet att lätta på politiken först. Denna fundamentala divergens – en avvaktande Fed och en mer duvaktig ECB – bör begränsa eurons styrka. Vi ser den nuvarande styrkan som ett tillfälle att positionera sig för en rekyl.
De kommande veckorna tittar vi på att köpa at-the-money-säljoptioner (puts) i EUR/USD med lösen i slutet av augusti. Den senaste uppgången gör dessa optioner relativt billigare och ger ett tydligt sätt att tjäna på en nedgång tillbaka mot nivån 1,0800. Att sälja out-of-the-money-köpoptioner (calls) med en lösenkurs nära 1,1150 är en annan strategi att överväga, utformad för att inkassera premie genom att bedöma att uppgången har begränsat utrymme att fortsätta.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
