Euron stärktes mot dollarn efter att Federal Reserve lämnade räntan oförändrad i ett beslut med röstsiffrorna 9–3, samtidigt som tre ledamöter reserverade sig och förordade en höjning med 25 punkter. EUR/USD förblev volatil men höll sig över 1,1400, handlades kring 1,1420 och var upp 0,3 procent när marknaden kalibrerade om efter en oförändrad ränta med hökaktig slagsida.
I sitt uttalande sade Fed att den ekonomiska aktiviteten fortsätter att expandera i ett stabilt tempo trots förhöjd osäkerhet kopplad till konflikten i Mellanöstern. Man pekade på stark produktivitetstillväxt och kapitalinvesteringar, stadiga jobbtillskott och en arbetslöshet som visar små förändringar, samtidigt som man upprepade sitt åtagande om prisstabilitet. De avvikande rösterna kom från Clevelands Fed-chef Beth Hammack, Minneapolis Fed-chef Neel Kashkari och Dallas Fed-chef Lorie Logan, och fokus riktas nu mot en presskonferens med Fed-chefen Kevin Warsh.
Handelsimplikationer av Feds splittrade beslut
Vi föreslår att derivathandlare förbereder sig på ökad volatilitet i EUR/USD de kommande veckorna när marknaden smälter Federal Reserves splittrade beslut. Med tre hökaktiga avvikare som drev på för en räntehöjning framstår den omedelbara uppgången i euron över 1,1400 som skör och mottaglig för en rekyl. Vi anser att köp av kortfristiga straddles eller strangles är ett utmärkt sätt att dra nytta av de kraftiga prisrörelser som väntas i samband med Kevin Warshs kommande presskonferens.
Strategier i ljuset av historiska mönster och ekonomisk data
Historiskt sett, när vi ser tre FOMC-ledamöter reservera sig till förmån för en stramare politik, är det en stark signal om att en räntehöjning kan komma vid efterföljande möten. Liknande hökaktiga splittringar tidigare, exempelvis i september 2016, ledde så småningom till en mer varaktig uppgång i USA-dollarn när ränteförväntningarna justerades. Vi rekommenderar att använda detta historiska mönster för att bygga bear put spreads i EUR/USD, positionerat för en dollarterhämtning.
Nyare makrodata visar att den amerikanska arbetsmarknaden fortsatt är mycket stram, med arbetslösheten kring 3,8 procent samtidigt som kapitalinvesteringarna håller i sig. Denna underliggande styrka innebär att Fed har gott om utrymme att höja räntan, vilket gör att eurons senaste lyft över 1,1420 framstår som en tillfällig överreaktion. Derivathandlare bör överväga att sälja out-of-the-money köpoptioner i EUR/USD för att inkassera premie medan paret handlas nära dessa lokala toppnivåer.
Vi måste också bevaka de växande räntedifferenserna, då Europeiska centralbanken förblir mer försiktig än sin amerikanska motpart. Genom att säkra med kortfristiga terminskontrakt kan vi skydda portföljerna mot plötsliga svängningar under Warshs tal. Vi räknar med att dollarn återfår fotfästet när marknaden fullt ut prisar in den hökaktiga lutningen hos Feds röstminoritet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
