Euron försvagades mot den kanadensiska dollarn (CAD) på tisdagen, när stigande oljepriser kopplade till konflikten mellan USA och Iran gav stöd åt CAD. EUR/CAD handlades nära 1,5970, i närheten av tvåveckorslägsta.
Kanadas KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) steg med 0,4% i april jämfört med månaden före. Det var lägre än 0,9% i mars och under prognosen på 0,6%. På årsbasis ökade KPI till 2,8% från 2,4%, men låg under väntade 3,1%.
Kanadensisk kärninflation svalnar
Bank of Canadas kärn-KPI (underliggande inflation, där mer svängiga priser som energi ofta får mindre vikt) sjönk till 2,1% i april på årsbasis, från 2,5% tidigare. Det kom efter svagare siffror från arbetsmarknaden tidigare under månaden.
Siffrorna kan göra att BoC (Kanadas centralbank) tills vidare låter räntan ligga still, samtidigt som oljepriserna är höga. Marknaden räknar fortfarande med att en räntehöjning kan komma senare i år.
Fokus flyttas nu till inflationsdata från euroområdet som väntas på onsdag. Kärn-HIKP (EU:s harmoniserade konsumentprisindex, ett jämförbart inflationsmått mellan länder) väntas ligga kvar på 2,2% på årsbasis, medan den totala HIKP-inflationen månadsvis väntas ligga kvar på 1,0%.
Marknaden prisar in minst två räntehöjningar från ECB (Europeiska centralbanken) före årets slut. Uttalanden på tisdagen pekade på att ECB är redo att agera vid behov, och att junibeslut styrs av inkommande statistik och fortsatta problem i energiförsörjningen.
Oljepriser pressar valutaparet
När WTI-olja (ett riktmärke för amerikansk råolja) håller sig över 95 dollar per fat är EUR/CAD fortsatt pressat och testar nivåer kring 1,5970. Läget påminner om den tydliga förstärkningen av CAD under andra halvåret 2025, då oljeuppgången ofta gynnade ”loonien” (smeknamn på den kanadensiska dollarn) framför euron. De geopolitiska spänningarna fungerar åter som en motvind för paret.
Att Kanadas KPI kom in svagare än väntat – 2,8% i stället för 3,1% – hamnar i skuggan av energipriserna. Det bekräftas av att exporten av kanadensiska energiprodukter steg 4,5% förra kvartalet, vilket knyter valutans styrka direkt till oljeleveranser. Det innebär att valutan rör sig mer av energiflöden än av inhemsk inflation.
Nu riktas uppmärksamheten mot HIKP-siffrorna i euroområdet, eftersom marknaden redan räknar med minst två räntehöjningar i år efter mer ”höklika” signaler (att centralbanken kan vilja höja räntan för att dämpa inflation). Vi bedömer dock att den tron är skör, särskilt efter att tyska fabriksorder oväntat föll med 0,8% förra månaden. Den ekonomiska svagheten, tillsammans med euroområdets stora beroende av importerad energi, gör en aggressiv ECB-stramning riskfylld.
Skillnaderna talar för att handlare kan vilja ta position för högre osäkerhet (volatilitet, alltså större prissvängningar) i EUR/CAD snarare än att bara satsa på en riktning. En oväntat ”duvaktig” BoC (att centralbanken blir mer försiktig och mindre benägen att höja räntan) kan ge en snabb uppgång, medan en oväntat hög inflation i euroområdet kan ge samma effekt. Om oljeoron trappas upp ytterligare kan paret i stället falla tydligt.
Osäkerheten syns även i optionsmarknaden (handel med kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja). Enmånads ”risk reversals” (ett mått som jämför priset på köpoptioner med säljoptioner och visar om marknaden betalar mer för skydd upp eller ned) för EUR/CAD visar tydlig preferens för säljoptioner (puts) framför köpoptioner (calls). Det betyder att handlare betalar extra för skydd mot fortsatt nedgång, drivet av oljepriserna. En konträr handlare kan i stället se ett läge att sälja dessa dyra säljoptioner om man tror att svaga inflationsdata till slut får BoC att mildra tonen.
