EUR/USD föll 0,3% till 1,1377, där euron försvagades mot den amerikanska dollarn trots att Europeiska centralbanken vid sitt julimöte lämnade styrräntorna oförändrade i ett enhälligt beslut. Paret avslutade sessionen på 1,1377 jämfört med 1,1412 tidigare och förlängde nedgången, trots att ordförande Christine Lagarde medgav att vissa beslutsfattare hade lyft frågan om huruvida man borde agera omedelbart.
Lagarde sade att ECB kommer att utvärdera inkommande statistik under de kommande veckorna och samtidigt hålla fast vid en möte-för-möte-strategi. Bloomberg beskrev kommentarerna som att de pekade mot en lutning för ytterligare åtstramning, och september ses allmänt som ett möjligt fönster för ett nytt steg. Det stöds av nya kvartalsvisa personalprognoser, inflationsutfall för de två föregående månaderna samt ytterligare konjunkturindikatorer, inklusive företagsenkäter. En förnyad konflikt i Mellanöstern nämndes också som en bakgrundsfaktor.
Utsikter för derivathandlare i ett läge med ECB-osäkerhet
Vi bedömer att derivathandlare bör förbereda sig på ökad volatilitet i EUR/USD de närmaste veckorna efter ECB:s senaste beslut att avvakta med räntorna. Eftersom euron nyligen föll till 1,1377 trots antydningar om en räntehöjning i september kan kortfristiga säljoptioner (puts) fungera som skydd mot fortsatt nedåtriktat tryck på kort sikt. Denna tillfälliga nedgång kan också ge en strategisk ingång för den som vill bygga långa positioner inför nästa centralbanksbesked.
Strategisk positionering inför viktig eurostatistik
Historiskt tenderar implicita volatiliteten i EUR/USD-optioner att stiga med 10% till 15% under de fyra veckorna inför avgörande ECB-möten i september. Vi rekommenderar att använda bull risk reversals – att sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna för att finansiera köp av köpoptioner (calls) utanför pengarna – för att fånga en möjlig uppsida om ECB stramar åt politiken. Upplägget ligger i linje med den senaste eurostatistiken, där kärninflationen fortsatt är seg runt 2,8%, vilket håller trycket uppe på beslutsfattarna att agera.
Vi bör noggrant följa kommande inflationsutfall i augusti och inköpschefsindex (PMI)-enkäter, som i hög grad kommer att påverka ECB:s val i september. Standardiserade valutaterminer kan också användas för att låsa in dagens nivåer, särskilt som marknaden för närvarande prisar in en 60% sannolikhet för en räntehöjning i september. Om den kommande statistiken överraskar på uppsidan väntar vi oss en snabb upprevidering av euron upp mot 1,1500-nivån.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
