Eurozonens Sentix investerarförtroende steg till -13,4 i juni från -16,4 i maj, vilket innebär en andra månatlig förbättring i rad efter nedgången i mars och april. Efter publiceringen reagerade EUR/USD svagt negativt och var ned 0,1% till omkring 1,1510.
EUR/USD är fortsatt pressad och handlas under det 20-dagars exponentiella glidande medelvärdet vid 1,1623, samtidigt som Relative Strength Index (14) ligger nära 33. Motstånd syns runt 1,1623 och paret skulle behöva en daglig stängning över den nivån för att lätta på det kortsiktiga nedåttrycket; på nedsidan kan ett misslyckande att hålla 1,1500 öppna för en nedgång mot 13 mars-lägsta vid 1,1411. Sentix beskriver sitt mått som en månadsundersökning av cirka 1 600 finansanalytiker och institutionella investerare, uppbyggd av 36 indikatorer och med fokus på nuläget och förväntningarna för kommande halvår.
Återhämtningen i eurozonen förblir dämpad jämfört med USA
Förbättringen i eurozonens investerarförtroende till -13,4 är välkommen, men vi ser den som en missvisande signal för euron. Återhämtningen förblir långsam jämfört med USA, och underliggande data från Tyskland fortsätter att visa en bild av ekonomiska svårigheter. Denna divergens talar för fortsatt press på EUR/USD-paret under de kommande veckorna.
Vi följer denna ekonomiska divergens noga, särskilt efter att den senaste amerikanska jobbrapporten visade en robust ökning med över 250 000 jobb i maj, vilket höll arbetslösheten kvar på låga 3,7%. Detta står i skarp kontrast till färska siffror som visar en nedgång på 0,5% i tysk industriproduktion, vilket stärker vår syn att Federal Reserve kommer att förbli mer hökaktig än ECB. Denna policyskillnad har historiskt varit negativ för euron.
Negativa eurostrategier och optionsupplägg
Givet denna utsikt bedömer vi att köp av säljoptioner (puts) på EUR/USD är en prudent strategi för att positionera sig för en möjlig nedgång. Dessa instrument ger en definierad risk samtidigt som de gör det möjligt att dra nytta av en rörelse mot 1,1500-nivån. Om den nivån bryts blir marslägsta vid 1,1411 ett realistiskt mål under de kommande veckorna.
Alternativt, för den som väntar sig begränsad uppsida, överväger vi att sälja out-of-the-money köpoptioner (calls) eller att etablera bear call spreads med lösenpriser vid eller över 20-dagars EMA runt 1,1623. Denna strategi gör det möjligt att inkassera premie och tjäna på att paret förblir under detta viktiga motstånd. Den tekniska bilden antyder att eventuella uppgångar mot detta glidande medelvärde sannolikt möter tydligt säljtryck.
