Euron föll mot USA-dollarn på tisdagen efter att amerikansk inflationsstatistik kom in högre än väntat och räntorna på amerikanska statsobligationer steg. EUR/USD handlades nära 1,1743, ned cirka 0,35% för dagen.
Amerikansk KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen) steg 0,6% i april jämfört med månaden före, efter 0,9% i mars, i linje med förväntningarna. KPI i årstakt steg till 3,8% från 3,3%, över prognosen på 3,7%.
Amerikansk inflation överraskar och stärker dollarn
Kärn-KPI (inflation rensad för energi och livsmedel, som ofta svänger mycket) steg 0,4% jämfört med månaden före, upp från 0,2% och över prognosen på 0,3%. Kärninflationen i årstakt ökade till 2,8% från 2,6%, över prognosen på 2,7%.
April innebar andra månaden i rad med uppgång i amerikansk inflation, med högre energipriser kopplade till spänningar i Hormuzsundet. Statistiken, tillsammans med förra veckans Nonfarm Payrolls (amerikansk jobbrapport som visar förändringen i antalet jobb utanför jordbruket), stödde bilden av att amerikanska räntor kan behöva ligga kvar på en hög nivå längre.
CME FedWatch (ett verktyg som använder terminspriser för att uppskatta marknadens förväntningar på Federal Reserves styrränta) visar att marknaden räknar med oförändrat de närmaste månaderna, med 13,5% sannolikhet för en höjning i september och cirka 32% i december. Dollarindex (DXY, som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg nära 98,37, upp cirka 0,35%.
I eurozonen prisar marknaden in minst två räntehöjningar från ECB (Europeiska centralbanken) i år när energikostnader ökar inflationsrisken. Den högre energiutgiften ökar också oron för svagare tillväxt, vilket kan begränsa hur mycket ECB kan strama åt (höja räntor eller minska stödköp).
Olika penningpolitik driver svängningar i EUR/USD
Vi ser en annan marknad jämfört med förra årets inflationspress. I maj 2025, när amerikansk inflation i årstakt nådde 3,8%, handlades EUR/USD nära 1,1743. I dag, med paret runt 1,0750, visar dollarns långvariga styrka en ny bild av skillnader i penningpolitik (hur centralbanker sätter räntor och styr ekonomin).
Förra årets siffror visade en snabbare ökning i kärn-KPI som fick handlare att räkna med räntehöjningar. Inflationen har sedan dess bromsat, med den senaste KPI-rapporten för april 2026 som visar 2,9% i årstakt, fortfarande över målet på 2%. Det gör att Federal Reserve sannolikt håller räntan oförändrad längre, och fokus flyttas från höjningar till när en första sänkning kan komma.
När räntan ligger still skapas en annan typ av osäkerhet, vilket kan göra optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett bestämt pris) intressanta. I stället för en tydlig trend blir marknaden mer en fråga om när nästa steg kommer. Strategier som att köpa en straddle (köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris) eller en strangle (köpa köp- och säljoption med olika lösenpriser) i EUR/USD kan användas för att tjäna på en större kursrörelse när Fed väl signalerar nästa steg.
Läget i eurozonen är också viktigt, där tillväxten släpat efter mer än i USA. ECB kan tvingas överväga att sänka räntan tidigare än Fed för att stimulera ekonomin, trots egen inflationsoro. Denna möjliga skillnad i penningpolitik är en huvudfaktor som tynger euron och stödjer dollarn.
Därför bör man följa den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida svängningar, inbakade i optionspriser) i optionskontrakt med löptid kring ECB- och Fed-möten senare i år. Enligt CME FedWatch är sannolikheten för en räntesänkning från Fed till september 2026 bara runt 25%, vilket visar stor osäkerhet. Data som ändrar den sannolikheten kan skapa affärslägen, och derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) kan användas för att positionera sig för sådana skiften i marknadens syn.
