Euron föll för tredje sessionen i rad mot USA-dollarn på torsdagen. EUR/USD ligger fortfarande instängd i ett intervall på cirka 80 pips (en pip är den minsta vanliga prisrörelsen i valutapar, ofta 0,0001) runt 1,1600 och håller sig över 1,1575. Geopolitiska risker satte tonen: uppgifter om nya amerikanska attacker mot Iran, samtidigt som Teheran hävdade att man slagit mot en amerikansk bas i Gulfområdet och Kuwait uppgav att man avvisat robotar och drönare, höll vapenvilan under press. Det dämpade förväntningarna om en snabb återöppning av Hormuzsundet (en viktig sjöfartsled för oljetransporter) och lyfte Brentoljan över 94 dollar efter att ha handlats under 92 dollar på onsdagen. Det ökade pressen på euron.
Förväntningarna på penningpolitiken (centralbankernas räntebeslut) fungerar samtidigt som motvikt. ECB Watch Tool indikerar 91 procents sannolikhet för en höjning av inlåningsräntan (räntan bankerna får/betalar för att placera pengar hos ECB) med 25 punkter (en räntepunkt är 0,01 procentenheter) till 2,25 procent vid mötet den 11 juni. I USA väntas senare aprilutfallet för PCE-inflationen (Personal Consumption Expenditures, ett inflationsmått som Fed följer nära). Marknaden söker bekräftelse på att inflationstrycket består, vilket kan stärka förväntningarna om stramare Fed-politik (högre räntor eller mindre stimulanser) och därmed stödja dollarn. Tekniskt (pris- och diagramanalys) handlades EUR/USD nära 1,1610, med motstånd (nivå där säljtryck ofta ökar) runt 1,1660 och stöd (nivå där köpintresse ofta finns) vid 1,1575. Nedsidan pekades ut vid 1,1505–1,1525 och uppsidan vid 1,1720 och därefter 1,1790.
Sidledes handel och möjlighet via ökad svängning
I nuvarande läge ser vi EUR/USD fast i en snäv sidledes rörelse, och den kommande PCE-rapporten i USA blir sannolikt katalysatorn (händelsen som utlöser en större rörelse) som tvingar fram ett utbrott. Det viktiga är att positionera sig för en stor rörelse snarare än att gissa riktning. Optionsstrategier som gynnas av att svängningarna ökar (högre volatilitet, alltså större prisrörelser) blir därför mest logiska de kommande veckorna.
Pressen på euron är tydlig, främst för att den förnyade konflikten kring Iran har drivit Brentoljan över 94 dollar per fat. Det påminner om energikrisen 2022, som pressade euron ned mot paritet (1 euro cirka 1 dollar) när Europas kostnader för energiimport steg kraftigt. Eftersom USA är mer självförsörjande på energi har varaktigt höga oljepriser historiskt gynnat dollarn mer än euron.
Förväntningar om ECB-höjning och strategiska svar
Samtidigt byggs ett tydligt golv under euron av Europeiska centralbanken. Snabbestimat för inflationen i euroområdet visar att den ligger kvar på 2,6 procent, över bankens mål på 2 procent, vilket ger stöd för en mer åtstramande linje (”hökaktig”, alltså att man prioriterar att bekämpa inflation med högre räntor). Marknaden har prisat in 91 procents sannolikhet för en ECB-höjning i juni, vilket bromsar ytterligare eurofall.
Därför anser vi att bästa svaret är att köpa volatilitet. En lång straddle innebär att man köper både en köpoption (call, rätten att köpa till ett visst pris) och en säljoption (put, rätten att sälja till ett visst pris) med lösenpris (strike, det förutbestämda priset) nära dagens nivå runt 1,1600. Positionen kan ge vinst om EUR/USD rör sig kraftigt upp eller ned och bryter ut ur intervallet efter att PCE-siffrorna publicerats.
