Euron försvagades mot pundet på onsdagen. EUR/GBP föll för tredje dagen i rad och handlades kring 0,8654, nära den lägsta nivån på en vecka. Marknaden reagerade på nya inflationssiffror från Storbritannien och euroområdet.
Eurostat uppgav att inflationen enligt HICP (EU:s harmoniserade konsumentprisindex, ett gemensamt inflationsmått som gör länder jämförbara) i euroområdet steg till 3,0 procent i årstakt i april, från 2,6 procent i mars. Kärn-HICP (inflation rensad för främst energi och livsmedel, som ofta svänger mycket) sjönk samtidigt till 2,2 procent från 2,3. Energipriserna drev uppgången.
Inflation i euroområdet och ECB:s utsikter
När inflationen legat över ECB:s mål på 2 procent för andra månaden i rad räknar marknaden nu med två till tre räntehöjningar före årets slut. Vissa bedömer att åtstramningen kan landa på cirka 75 räntepunkter (0,75 procentenheter) i år, samtidigt som högre energikostnader kan dämpa tillväxten.
ECB-ledamoten Pierre Wunsch sade att euroområdet är ”i början av ett inflationsproblem” och att ECB ”måste agera vid något tillfälle”. Han bedömde att sannolikheten för en räntehöjning i juni är ”ganska hög”.
I Storbritannien bromsade KPI (konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått) till 2,8 procent i april från 3,3, lägre än prognosen på 3,0. Kärn-KPI föll till 2,5 procent från 3,1, också under prognosen på 2,6. Efter detta och svagare jobbsiffror justerades prissättningen i ränteswappar (avtal där man byter räntebetalningar; används för att spegla marknadens ränteförväntningar) till cirka 66 räntepunkters åtstramning på 12 månader, ned från 75.
Handlare följer även brittisk politik, där spekulationer om ledarskifte skapar osäkerhet för pundet.
Handelsstrategi och marknadspositionering
Pundet står emot euron när fokus skiftar till vilken centralbank som först sänker räntan. Färsk statistik för april 2026 visade att inflationen i Storbritannien sjönk till 2,1 procent, vilket ger Bank of England (BoE) större utrymme att lätta på penningpolitiken, alltså göra den mindre stram. Det står i kontrast till euroområdet, där en seg kärninflation på 2,8 procent i fjol tvingar Europeiska centralbanken (ECB) att vara försiktig.
Skillnaden talar för att köpa säljoptioner (put optioner, ett kontrakt som ger rätten att sälja till ett bestämt pris och kan ge vinst om kursen faller) på EUR/GBP. Det kan ge möjlighet att tjäna på en nedgång med på förhand begränsad risk. Den implicita volatiliteten (marknadens förväntade svängningar, avläst från optionspriser) för en månads löptid har stigit till 7,2 procent från 6,5 för några veckor sedan. Det signalerar att marknaden väntar större rörelser inför junimötena. Det pekar på att optioner kan vara mer ändamålsenligt än att ta en direkt position.
Med facit i hand från 2025 minns vi hur båda centralbankerna 2023 och 2024 höjde räntorna snabbt för att få ned den höga inflationen efter pandemin. Den fasen är i stort sett över och fokus ligger nu på hur snabbt räntorna kan sänkas. Marknadens prissättning visar cirka 70 procents sannolikhet för en BoE-sänkning senast i augusti 2026, medan sannolikheten för en ECB-sänkning inom samma tidsram ligger runt 40 procent.
För den som handlar ränteswappar stödjer läget en position för att brittiska räntekurvan (skillnaden mellan korta och långa räntor) ska vara brantare än den tyska. Skillnaden mellan brittiska statsobligationsräntor på 2 och 10 år speglar tron att BoE kan avvakta mer än ECB. Det är en tydlig förändring jämfört med fjolårets inverterade kurvor (när korta räntor ligger högre än långa, ofta en recessionssignal).
Samtidigt finns politiska risker i Storbritannien som snabbt kan underminera pundet om stämningen vänder. Ovälkommet hökaktiga signaler från ECB (att banken vill strama åt mer) eller oväntat svag brittisk statistik kan också snabbt ändra bilden. Det stärker argumentet för att använda optioner för riskkontroll i stället för att ligga med en ren kort position i EUR/GBP-terminer (futures, standardiserade kontrakt om att köpa eller sälja senare till ett bestämt pris).
