EUR/USD har svårt att få fäste i spåren av Fed och ECB:s växande policyskillnader

Vi ser att EUR/USD har svårt att få genomslag kring 1,0750 efter att marknaden smält protokollet från det senaste Federal Reserve-mötet. Paret håller sig än så länge stabilt, men ett underliggande stöd för dollarn från dess status som säker hamn håller eventuella uppgångar i schack. Det talar för att ”sälja på styrka” fortsatt är den föredragna strategin för många.

Fed-protokollet bekräftade att ledamöterna fortsatt oroas över seg inflation, trots att den senaste amerikanska KPI-siffran för juni visade en viss avmattning till 2,9 %. Efter att förra veckans Non-Farm Payrolls visade en stark ökning med 195 000 jobb har Fed små skäl att signalera ett slut på åtstramningscykeln. Terminsmarknaden prisar nu in en 40-procentig sannolikhet för en sista räntehöjning till september, vilket ger stöd åt dollarn.

Detta står i skarp kontrast till Europeiska centralbanken, som signalerat att man sannolikt är färdig med räntehöjningar i takt med att tillväxten bromsar in i euroområdet. Denna policydifferens är en huvudorsak till att vi räknar med fortsatt nedåttryck i EUR/USD. Det fundamentala läget gör även negativa derivatupplägg, som att köpa säljoptioner (puts), mer attraktiva.

Optionspositionering och tekniska nivåer pekar på nedsiderisk

I optionsmarknaden ser vi att enmånaders risk reversals för EUR/USD fortsatt visar en tydlig övervikt för puts framför calls. Det indikerar att handlare aktivt positionerar sig för, eller skyddar sig mot, ytterligare nedgång de kommande veckorna. Implicit volatilitet ligger fortsatt relativt lågt, vilket gör köp av dessa puts till ett kostnadseffektivt sätt att uttrycka en negativ syn.

I grafen är paret fortsatt fast under sitt viktiga 50-dagars glidande medelvärde, vilket håller den kortsiktiga tekniska bilden svag. Vi bevakar ett brott av det omedelbara stödet vid den psykologiskt viktiga nivån 1,0700. Om den nivån ger vika är det sannolikt att det triggar en nedgång mot nästa större stödzon runt 1,0650.

Eventuella upprekyler uppåt väntas möta tydligt motstånd, där den första större tröskeln för köparna ligger kring 1,0800. En strategi med att sälja call-spreadar med lösen vid eller över den nivån kan övervägas för att inkassera premie så länge den negativa trenden består. Vi skulle först börja omvärdera vår negativa hållning om paret tydligt bryter över 100-dagars glidande medelvärde nära 1,0880.

EUR/USD stabiliserades på onsdagen efter att ha återhämtat delar av tidigare nedgångar kopplade till förnyade USA–Iran-spänningar, samtidigt som marknaden tog in FOMC-protokollet för juni. Paret handlades nära 1,1427 efter att ha noterat en lägstanivå för dagen vid 1,1391. Dollareffekten var dämpad, med DXY kring 100,97 efter att ha backat från 101,27, vilket tyder på att Fed-signalerna i stort redan var inprisade. Ledamöterna upprepade att inflationen fortsatt ligger över 2-procentsmålet, samtidigt som de bedömde att arbetsmarknaden är i balans, och betonade att räntebanan kommer att styras av inkommande data.

Tekniskt sett ligger EUR/USD fortsatt i en nedåtlutande parallell kanal och under viktiga glidande medelvärden, vilket håller den kortsiktiga biasen negativ. Momentumindikatorer har dock förbättrats: RSI steg till 41 från nära översålda nivåer och MACD har tickat marginellt över noll, vilket pekar mot konsolidering inom en bredare nedgång. Motstånd ses kring 1,1500, därefter vid 100-dagars SMA på 1,1611 och 200-dagars SMA vid 1,1649. Stöd finns nära 1,1350 och sedan vid kanalens golv runt 1,1305.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.