EUR/USD steg 0,43% till omkring 1,1570–1,1574 efter att amerikansk arbetsmarknadsstatistik överraskade negativt och pressade ned dollarn. Antalet nya jobb utanför jordbrukssektorn (Nonfarm Payrolls) föll med 23 000 i juli, jämfört med prognoser om en ökning på 80 000, samtidigt som tidigare månader reviderades ned: juni justerades till 20 000 från 57 000 och maj till 63 000 från 129 000, en samlad nedrevidering på 103 000. Trots detta sjönk arbetslösheten marginellt till 4,1% från 4,2%, arbetskraftsdeltagandet föll till 61,4% från 61,5% och den årliga tillväxttakten i genomsnittlig timlön dämpades till 3,2% från nedreviderade 3,4%.
Ränteförväntningarna skiftade snabbt. CME FedWatch satte sannolikheten för en Fed-höjning med 25 punkter i september till 44%, ned från 55% dagen innan och 67% veckan före, även om marknaden fortsatt prissätter en hög sannolikhet för en höjning med 25 punkter före årsskiftet. I Europa steg Tysklands industriproduktion med 0,2% i juni mot väntade 0,1%, men ökningen avtog från 0,7% i maj, och handelsöverskottet krympte till 15,4 miljarder euro. Tekniskt höll paret sig över 100-perioders SMA vid 1,1530 och 200-perioders SMA vid 1,1494, med RSI (14) nära 80; stödnivåer inkluderar 1,1560, 1,1507, 1,1500 och 1,1494.
Kort rekyl och handelsstrategier
Vi bör förbereda oss för en kortare rekyl i EUR/USD innan vi tar mer långsiktiga haussepositioner. När spotkursen hoppade upp till 1,1574 och Relative Strength Index (RSI) nådde en överköpt nivå på 80 är valutaparet moget för en kortsiktig konsolidering. För att dra nytta av detta kan vi köpa korta säljoptioner (puts) eller bygga så kallade bear put spreads, med sikte på en tillfällig nedgång tillbaka mot 100-perioders glidande medelvärde (SMA) vid 1,1530.
När den initiala överköpta situationen väl har svalnat väntar vi oss att den bredare uppåttrenden återupptas i takt med att dollarn fortsätter att utsättas för press. Uppgången har lyft euron till nivåer som inte setts sedan början av 2022 och innebär ett tydligt tekniskt utbrott över den viktiga 1,1500-nivån. Vi rekommenderar att köpa EUR/USD-terminer vid nedställ kring stödzonen 1,1500–1,1530 för att fånga nästa uppgångsben under de kommande veckorna.
Förändrade ränteförväntningar och volatilitetspositioner
På räntemarknaden kräver den dramatiska omsvängningen i förväntningarna på Fed-politiken omedelbara justeringar i våra derivatportföljer. När sannolikheten för en räntehöjning i september faller från 55% till 44% efter tappet på 23 000 jobb bör vi gå lång höstterminer i SOFR för att dra nytta av fallande ränteförväntningar. Historiskt tenderar så stora missar i sysselsättningen—med en samlad nedrevidering på 103 000—att pressa ned amerikanska statsobligationsräntor, vilket innebär att vi även bör positionera oss för en nedgång i den amerikanska 2-årsräntan.
Givet den tydliga divergensen mellan en avkylande amerikansk arbetsmarknad och en mycket försiktig Europeisk centralbank väntar vi oss en kraftig uppgång i valutavolatiliteten. Derivathandlare kan köpa EUR/USD-straddles för att dra nytta av stigande implicit volatilitet när marknaden omprövar sina globala ränteantaganden. Denna volatilitet lär tillta under de kommande veckorna i väntan på kommande inflationsdata som kan bekräfta om Fed helt måste överge sin åtstramningsbias.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
