EUR/USD steg på fredagen och bröt en nedgång på tre dagar. Paret handlades nära 1,1715, upp 0,27%, efter att ha nosat på de lägsta nivåerna på två veckor.

Rörelsen kom efter uppgifter om möjliga nya kontakter mellan USA och Iran, vilket minskade efterfrågan på USA-dollarn. CNN uppgav att president Donald Trump skickar Steve Witkoff och Jared Kushner till Pakistan för samtal kopplade till Iran, efter rapporter om att Irans utrikesminister Abbas Araghchi också ska resa till Pakistan.

Förnyade diplomatiska signaler

Tasnim uppgav att Araghchi ska redogöra för Teherans överväganden för att få ett slut på kriget. IRNA sade att resan gäller bilaterala möten med pakistanska företrädare, vilket innebär att eventuella kontakter med USA fortsatt går via omvägar (indirekta kontakter, alltså inte direkta samtal mellan parterna).

Dollarindex (ett mått på hur stark dollarn är mot en korg av stora valutor) sjönk från cirka 98,94 till runt 98,56, ned ungefär 0,27% för dagen. Osäkerheten består, eftersom Teheran har sagt nej till förhandlingar under nuvarande förutsättningar och hänvisat till USA:s marina blockad (att flottan stoppar eller begränsar sjötrafik).

Marknaden följer om USA lättar på blockaden och om Iran agerar för att åter öppna Hormuzsundet. Sundet är fortsatt påverkat av en dubbel blockad (restriktioner från mer än en sida), vilket håller oljepriserna uppe och gör inflationen (bred prisökningstakt i ekonomin) extra viktig.

Nästa vecka riktas fokus mot Fed och ECB (USA:s respektive euroområdets centralbank), där båda väntas lämna räntan oförändrad. University of Michigans sentiment (ett enkätmått på hushållens framtidstro) föll till 49,8 från 53,3, förväntningarna till 48,1 från 51,7, ettårig inflationsförväntan till 4,7% från 3,8% och femårig till 3,5%, den högsta nivån sedan oktober 2025.

Nyckelrisker och marknadens fokus

Marknaden minns de kraftiga och snabba svängningarna i slutet av 2025, när förhoppningar om USA–Iran-samtal lyfte EUR/USD över 1,17. Perioden med hög inflation och geopolitisk oro lade grunden för den försiktiga penningpolitik (centralbankernas styrning via räntor och andra verktyg) vi ser i dag. Nu, när Hormuzsundet fungerar under en skör vapenvila, kan nya motsättningar åter öka efterfrågan på dollarn som ”trygg hamn” (valuta som investerare söker i oroliga tider).

Handlare bör bevaka oljepriset, eftersom minnet av den dubbla blockaden är färskt. Brentolja (globalt riktmärke för oljepris) har stabiliserats runt 95 dollar per fat, ned från toppen under krisen, men nivån är fortfarande så hög att inflationen är en huvudfråga för beslutsfattare. En snabb eskalering i regionen kan lätt skicka oljan över 100 dollar igen, vilket kan tvinga Fed att agera och skapa stora marknadssvängningar (hög volatilitet, alltså stora prisrörelser).

De höga inflationsförväntningarna som byggdes upp 2025, med en topp på 4,7% för ettårssikt, är en viktig förklaring till att Federal Reserve håller räntan still i dag. Med den senaste amerikanska KPI-siffran (konsumentprisindex, ett standardmått på inflation) för mars 2026 på fortsatt höga 3,9% är Fed mer åtstramande än ECB (”hökaktig”, alltså mer benägen att hålla räntan hög för att bromsa inflationen). Denna skillnad i politik väntas fortsätta ge ett underliggande tryck på EUR/USD de kommande veckorna.

Mot den bakgrunden är den förväntade svängningen i EUR/USD, mätt via optionspriser (implied volatility, marknadens inprisade förväntan om framtida rörelser), relativt låg jämfört med fjolårets toppar. Det kan tyda på att marknaden underskattar geopolitiska risker. Att köpa långlöpta köpoptioner (rätt att köpa i framtiden) som ligger en bit över dagens kurs (”out-of-the-money”, alltså inte lönsamma vid dagens nivå) kan vara ett relativt billigt sätt att positionera sig för en oväntad nedtrappning eller en mer försiktig Fed (”duvaktig”, alltså mer benägen att sänka räntan eller signalera mjukare linje).

Fallet i hushållens sentiment till 49,8 i april 2025 var en tydlig varningssignal om ekonomiska problem. Även om sentimentet senare återhämtade sig visade den senaste Michigan-undersökningen en nedgång till 58,2, vilket tyder på att oron bland konsumenter är på väg tillbaka. Den här skörheten innebär att handlare behöver vara flexibla, eftersom en ny chock snabbt kan få marknaden att gå över till ”risk av” (risk-off, alltså att investerare lämnar riskfyllda tillgångar för säkrare alternativ).