EUR/USD steg svagt till omkring 1,1655 i den tidiga handeln i Asien på fredagen när euron stärktes efter uppgifter om försiktiga framsteg mot en förlängning av en vapenvila mellan USA och Iran. CNN uppgav att parterna diskuterat att åter öppna Hormuzsundet och inleda samtal om Irans kärnprogram, men att USA:s president Donald Trump ännu inte godkänt någon uppgörelse och att iranska företrädare inte kommenterat. Marknaden inväntade även Tysklands preliminära inflationssiffror senare på fredagen.
I USA låg den årliga PCE-inflationen (ett inflationsmått som följer prisutvecklingen för hushållens konsumtion) i linje med prognoserna, medan den lägre månadsutfallet ökade förväntningarna om att prisökningarna kan vara på väg att dämpas. Det kan bidra till att Federal Reserve (USA:s centralbank) håller styrräntan oförändrad längre. Euron är fortsatt central på valutamarknaden: 2022 stod den för 31 procent av transaktionerna, med en genomsnittlig daglig omsättning över 2,2 biljoner dollar, och EUR/USD bedöms utgöra cirka 30 procent av all handel. Andra stora europar är EUR/JPY på 4 procent, EUR/GBP på 3 procent och EUR/AUD på 2 procent. Europeiska centralbanken, ECB, sätter penningpolitiken i euroområdet med 20 länder, med ett mål om 2 procents inflation och möten åtta gånger per år.
Skiftande riskaptit och olika centralbankslinjer stärker euron
Vi ser att euron stärks mot USA-dollarn, drivet av en tydlig förändring i global riskaptit och förväntningar på centralbankerna. Tecken på minskade handelsspänningar mellan USA och Kina gör att investerare i mindre grad söker tryggheten i dollarn. Det gynnar ofta mer riskfyllda tillgångar, inklusive euron.
Amerikansk statistik stödjer bilden. Senaste KPI-siffran (konsumentprisindex, ett vanligt inflationsmått) för april visade att inflationen sjönk till 2,9 procent, något under prognoserna. Tillsammans med en viss försvagning på arbetsmarknaden stärker det vår syn att Federal Reserve kan behöva sänka räntan före årets slut. Marknaden prissätter nu över 70 procents sannolikhet för en Fed-sänkning till september.
Samtidigt ser det annorlunda ut i euroområdet, där inflationen biter sig fast. Senaste HIKP (harmoniserat konsumentprisindex, EU:s jämförbara inflationsmått) låg kvar på 2,6 procent. Det innebär att ECB sannolikt behåller nuvarande ränteläge längre än Fed. Den växande skillnaden i penningpolitik (hur centralbanker styr ekonomin via räntor och andra verktyg) är en viktig drivkraft för en starkare euro relativt dollarn.
Positionering för uppgång i EUR/USD när penningpolitiken går isär
De kommande veckorna positionerar vi oss för en fortsatt uppgång i EUR/USD. Vi ser köp av köpoptioner (optioner som ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa till en viss kurs) på euron som en effektiv strategi för att dra nytta av en väntad uppgång och samtidigt begränsa nedsidan. Det gör att vi kan ta betalt på en ökad skillnad i centralbankernas räntepolitik.
