EUR/USD tappade måndagens tidigare uppgång när amerikanska dollarn hölls efterfrågad och fransk politisk samt finanspolitisk osäkerhet tyngde euron. Paret låg kring 1,1178 efter att ha toppat på 1,1217. Dollarindex handlades nära 102,35, runt nivåer som senast sågs i april 2025, vilket håller växelkursen nära 17-månaderslägsta medan marknaden väger europeiska finanspolitiska risker och inväntar amerikansk inflationsdata. Franska räntespreadar beskrevs som nära de bredaste, där ett motförslag till budget ökar osäkerheten; en fransk budgetplan med 43 miljarder euro i nya besparingar väntas upp till parlamentsdebatt senare i veckan.
Geopolitisk oro i Mellanöstern har hållit inflationsriskerna förhöjda, samtidigt som Europas exponering mot importerad energi komplicerar Europeiska centralbankens avvägning mellan prisstabilitet och tillväxt. ECB har höjt räntan två gånger i år och tagit inlåningsräntan till 2,50 %, medan inflationen i euroområdet nådde 3,8 % i september jämfört med målet på 2 %. En Reuters-enkät indikerar en paus den 29 oktober och därefter en höjning med 25 punkter i december. I USA höjde Federal Reserve räntan med 25 punkter i september till 3,75–4,00 %. September-KPI publiceras på onsdag och PPI på torsdag, och CME FedWatch visar cirka 80 % sannolikhet för oförändrat vid mötet den 27–28 oktober.
Nedsiderisk i EUR/USD och strategier för volatilitet
Vi bör förbereda oss för fortsatt säljtryck i EUR/USD när paret drar sig tillbaka mot 1,1178 i takt med ökande franska finanspolitiska farhågor och en tydligt stark dollar. Korta euro-puts erbjuder ett effektivt sätt att fånga nedsiderisk samtidigt som kapitalinsatsen begränsas under en period med skört stöd. Historiskt har euron, när spreaden mellan franska och tyska 10-årsräntor vidgats över 80 räntepunkter, tenderat att uppvisa en uthållig nedåtdrift under flera veckor.
När franska lagstiftare debatterar en omstridd besparingsplan på 43 miljarder euro kan politisk låsning utlösa plötsliga toppar i valutavolatiliteten. Vi kan använda strategier som är långa implicit volatilitet, såsom straddles eller strangles, för att dra nytta av kraftiga rörelser utan att ta ställning till riktning inför parlamentsbeslut. Liknande budgetlåsningar i euroområdet har historiskt lyft 1-månads risk reversals i EUR/USD till förmån för euro-puts.
Möjligheter kopplade till amerikansk dollar, räntor och energihedgar
Kommande amerikanska inflationsmått, inklusive KPI och PPI för september, kommer sannolikt att sätta tonen på kort sikt för dollarindex när det handlas nära 102,35. Givet att ränteterminer i nuläget prisar in en sannolikhet på 80 % för att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad på 3,75–4,00 %, kan en oväntad inflationsuppgång snabbt tvinga fram en omprissättning av ränteförväntningarna. Vi rekommenderar att använda optioner med definierad risk eller tighta stop-loss-nivåer i dollardenominerade derivat för att skydda mot abrupta rörelser i samband med dessa publiceringar.
På räntemarknaden kan vi positionera för penningpolitiska steg mellan ECB och Federal Reserve med ränteswappar eller terminskontrakt. Med inflationen i euroområdet på 3,8 % mot en inlåningsränta på 2,50 % väntar marknaden en paus från ECB denna månad följt av en höjning med 25 räntepunkter i december. Att gå kort korta europeiska ränteterminer gör att vi kan dra nytta av förväntad åtstramning när ECB agerar för att föra inflationen tillbaka mot målet på 2 %.
Geopolitisk friktion i Mellanöstern fortsätter att hålla energirisker i fokus för europeiska företag och hushåll. Vi bör överväga att hålla långa positioner i energicall-optioner eller oljeterminer som en makrohedge inom våra derivatstrategier. Högre oljepriser brukar historiskt slå hårdare mot europeisk ekonomisk tillväxt än mot amerikansk, vilket gör energiderivat till ett centralt verktyg för att motverka nedsiderisk kopplad till euron.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
