EUR/USD sjönk något på måndagen och handlades till 1,1385 efter att ha misslyckats med att etablera sig kring 1,1430. Paret ligger nära årslägsta och är på väg att avsluta juni ned nästan 2,30%, den svagaste månadsutvecklingen sedan juli i fjol. Tysk statistik gjorde föga för att ändra tonläget: detaljhandeln steg 1,1% i maj efter ett nedreviderat fall på 0,4% i april, vilket slog prognoserna om en nedgång på 0,1%. På 12 månaders sikt till maj ökade konsumtionen 1,8% efter en minskning på 0,6% i april, uppgav Destatis.
USA-dollarn förblev stödd av prissättning som pekar på att Federal Reserve kan höja räntan redan i september, samtidigt som USA:s högsta domstol stoppade president Donald Trumps försök att avsätta Fed-ledamoten Lisa Cook, vilket dämpade oron kring centralbankens oberoende. Med dämpad volatilitet på FX-marknaden riktas fokus mot amerikansk jobbstatistik, med start i tisdagens JOLTS-rapport över lediga jobb och med kulmen i torsdagens Nonfarm Payrolls; sysselsättningen i juni väntas öka med 110 000 efter 172 000 i maj. Separat uppgav rapporter att amerikanska och iranska förhandlare är i Doha för att återuppta fredssamtal, och att oljepriser som håller sig kring nivåer från före kriget har gett visst stöd till euron.
Eurons sårbarhet i ljuset av centralbankspolitiken
Vi ser euron handlas svagt mot USA-dollarn kring 1,0550 och fortsätta månadens nedåttrend. Svagheten består trots relativt stabil makrostatistik från Tyskland, vilket antyder att marknadens fokus ligger någon annanstans. Den centrala drivkraften är fortsatt den stora räntedifferensen mellan en hökaktig Federal Reserve och en mer försiktig Europeisk centralbank.
Dollarn hämtar fortsatt styrka ur förväntningar om att Fed håller räntan högre under längre tid för att bekämpa seg inflation, som för närvarande ligger på 3,2%. Vi söker riktning i veckans Nonfarm Payrolls-rapport, där prognoserna kretsar kring en jobbtillväxt på 150 000 i juni. En siffra klart över detta skulle kunna cementera förväntningar om ytterligare en räntehöjning och därmed stärka dollarn ytterligare.
Marknadsmöjligheter och geopolitiska risker
Med implicit volatilitet på valutamarknaden som är ovanligt låg anser vi att detta är ett bra läge att överväga att köpa derivatskydd eller ta riktade positioner. Givet den kommande jobbdatan ser vi värde i att köpa kortlöpta EUR/USD-säljoptioner (puts). Strategin ger ett sätt med definierad risk att tjäna på att en stark jobbrapport pressar paret under de senaste bottnarna.
Vi bevakar också de fortsatta geopolitiska spänningarna i Östeuropa, som fortsätter att skapa osäkerhet kring kontinentens energipriser. En uppgång i olje- eller naturgaspriser skulle slå oproportionerligt hårt mot eurozonens ekonomi och förstärka den negativa bilden för euron. Historiskt har perioder av energiprisvolatilitet ofta sammanfallit med en svagare utveckling för EUR mot USD.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
