EUR/USD handlades lägre nära 1,1615 i den tidiga handeln i Asien på måndagen. Euron försvagades när den utdragna konflikten mellan USA och Iran tyngde riskfyllda tillgångar (placeringar som ofta faller när oron ökar, som aktier och högriskvalutor). Marknaden inväntar preliminära PMI-siffror (enkäter bland inköpschefer som ger en tidig bild av konjunkturen) från euroområdet och USA, som publiceras på torsdag.
Iranska medier uppgav på söndagen att USA:s svar på Teherans senaste förslag inte innehöll några tydliga eftergifter. Fars rapporterade att USA ställde fem villkor för ett fredsavtal, bland annat att uran kopplat till Irans kärnprogram ska föras till USA, att USA inte ska betala skadestånd till Teheran, samt att mindre än en fjärdedel av Irans frysta tillgångar skulle släppas.
USA:s president Donald Trump sade på söndagen att Iran måste “sätta fart”, annars väntar ytterligare följder. Spänningarna gynnade dollarn som så kallad säker hamn (valuta som investerare ofta söker i oroliga tider), vilket ökade pressen på EUR/USD.
I Europa pekade ECB-chefer på en räntehöjning för att komma åt ihållande inflationsförväntningar (att hushåll och företag räknar med fortsatt hög inflation, vilket kan driva upp priser och löner). I en Reuters-enkät väntade cirka 85 procent av ekonomerna att ECB höjer inlåningsräntan (räntan banker får på pengar de placerar över natten i ECB) med 25 punkter till 2,25 procent i juni, jämfört med drygt hälften som ansåg det innan aprilmötet.
Spolar vi tillbaka till samma period 2025 var euron pressad av USA–Iran-spänningarna och EUR/USD drogs mot 1,1600. Dollarn fick stöd av sin roll som säker hamn under osäkerheten. Det gav en svår miljö där geopolitiska nyheter snabbt kunde väga tyngre än signaler från centralbanker.
Men ECB:s räntebana blev den viktigaste drivkraften under andra halvåret 2025. ECB genomförde också höjningen med 25 punkter i juni 2025 och fortsatte att strama åt (höja räntor för att dämpa inflationen) till en topp på 3,00 procent vid årsskiftet för att bekämpa seg inflation. Det gav euron ett tydligt stöd och tog så småningom över från geopolitisk oro.
I dag, med EUR/USD betydligt högre runt 1,2150, är lärdomen att fokusera på skillnader mellan centralbanker. Med underliggande inflation i euroområdet (inflation rensad för mer svängiga priser, ofta energi och mat) som biter sig fast på 3,5 procent kan handlare överväga köp av köpoptioner på euron (kontrakt som ger rätt att köpa till en viss kurs), som ett sätt att positionera sig för att ECB kan tvingas hålla räntan högre längre än USA:s centralbank Fed. Upplägget ger möjlighet att tjäna på en uppgång i paret och begränsar samtidigt nedsidan.
I början av 2026 minskade spänningarna mellan USA och Iran, vilket tog bort en viktig motvind, men geopolitisk risk kan snabbt komma tillbaka. Mot den bakgrunden kan det vara ett alternativ att sälja korta säljoptioner i EUR/USD (kontrakt som ger köparen rätt att sälja; säljaren får en premie men tar risken om kursen faller), för att få in optionspremie (ersättningen man får vid optionsförsäljning), om upptrenden håller tack vare gynnsamma ränteskillnader (att räntan i ett område är högre än i ett annat, vilket kan locka kapital). Den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida svängningar, inprisade i optionspriser) för EUR/USD-optioner har fallit till en 12-månaderslägsta nivå på 5,8 procent, vilket gör strategier som tjänar på låg volatilitet mer attraktiva.
De närmaste veckorna bör man följa euroområdets snabba CPI-bedömning (en tidig uppskattning av konsumentprisinflationen), eftersom en oväntat hög siffra kan stärka bilden av en mer åtstramande ECB. Samtidigt kan svagare amerikansk arbetsmarknadsdata, som uppgången i nya arbetslöshetsansökningar (antal personer som söker arbetslöshetsersättning för första gången) till 235 000 förra veckan, öka förväntningarna på en räntesänkning från Fed. Det talar för optionskombinationer som bull call spread (köp av en köpoption och samtidigt försäljning av en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden), som ett billigare sätt att ta position för en fortsatt lugn uppgång i EUR/USD.
