EUR/USD återhämtade på onsdagen en del av den tidigare nedgången efter svagare USA-siffror och kommentarer från Federal Reserves ordförande Kevin Warsh som tyngde dollarn. Paret handlades nära 1,1387, upp från en intradagslägsta nivå på 1,1361, även om det fortfarande var ned cirka 0,30% för dagen. Vid ECB-forumet i Sintra sade Warsh att Fed inte kommer att ge tydlig vägledning framåt och tillade att inflationsriskerna har minskat, samtidigt som han upprepade målet att återställa prisstabilitet.
USA-data visade att ADP:s sysselsättningsförändring uppgick till 98 000 i juni, jämfört med prognoser på 113 000 och 122 000 i maj, medan ISM:s inköpschefsindex för industrin sjönk till 53,3 från 54 och missade förväntningarna på 54. Dollarindex (DXY) lättade till omkring 101,34 efter en intradagstopp på 101,59. Marknaden prisade in en 67-procentig sannolikhet för en räntehöjning i september enligt CME FedWatch Tool, med fokus som nu riktas mot torsdagens amerikanska sysselsättningsrapport (NFP). Tidigare dämpade mjukare inflation i euroområdet förväntningarna om ytterligare en räntehöjning från ECB, och ECB-chefen Christine Lagarde sade att riskerna är mer allmänt balanserade och att regionen inte befinner sig i stagflation, samtidigt som ECB kommer att vidta åtgärder för att hålla inflationen i schack.
Amerikansk makrostatistik och signaler om Fed-politiken
Den senaste nedgången i amerikansk makrodata, som ADP-rapporten för juni som visade endast 98 000 nya jobb i privat sektor, skapar ett tradingläge. Vi ser detta som en tidig signal om att USA-ekonomin kyls av snabbare än vad Federal Reserves offentliga uttalanden antyder. Denna divergens mellan hökaktig retorik och försvagande data skapar en spänning som vi kan utnyttja.
Marknaden tycks hålla fast vid Feds hårda hållning i inflationsfrågan, men vi bedömer att den senaste statistiken väger tyngre. Som bakgrund föll kärn-PCE, Feds föredragna inflationsmått, till 2,8% i årstakt i maj 2026 – den lägsta nivån på över två år. Det stärker bilden av att inflationsriskerna faktiskt har minskat, vilket gör Feds restriktiva politik mindre motiverad om arbetsmarknaden samtidigt börjar vackla.
Även om marknaden prisar in en 67-procentig sannolikhet för en räntehöjning i september anser vi att detta är överdrivet. Det påminner om tidigare cykler där Fed höll fast vid en hökaktig ton tills data tvingade fram en omsvängning. Vi bör därför positionera oss för en möjlig omprissättning av ränteförväntningarna de kommande veckorna, något som skulle tynga dollarn kraftigt.
Tradingstrategi inför NFP-osäkerhet och risker i euroområdet
Med den stora osäkerheten inför morgondagens NFP-rapport köper vi volatilitet. Vi tittar på att köpa korta straddles i EUR/USD, vilket skulle gynnas av en kraftig prisrörelse i endera riktningen efter publiceringen. En NFP-siffra under 120 000 skulle sannolikt bekräfta den nya försvagningstrenden och utlösa ett skarpt fall i dollarn.
På den andra sidan av paret begränsas eurons uppsida av den egna konjunkturbilden. Nyligen visade Eurostat att KPI-inflationen i euroområdet föll till 2,4% i juni, vilket dämpade förväntningarna om ytterligare räntehöjningar från ECB. Det innebär att vår strategi i högre grad bör fokusera på bred dollar-svaghet snarare än ren eurostyrka.
Om morgondagens NFP-rapport bekräftar att arbetsmarknaden mjuknar kommer vi därför att öka våra positioner för en svagare dollar. Konkret tittar vi på att köpa out-of-the-money köpoptioner i EUR/USD med förfall i september 2026. Det ger oss exponering mot en potentiell dollarnedgång fram till Feds nästa viktiga möte.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
