EUR/USD har fortsatt att handlas i sidled när fokus skiftar mot junimötena i Federal Reserve och Europeiska centralbanken, där valutan konsoliderar mellan 1,14 och 1,18. Valutaparet nådde tidigare en årshögsta notering på 1,2081 i slutet av januari, innan handeln övergick i ett sidledes mönster efter att Operation Epic Fury inleddes. Marknadens blickar har också riktats mot dollarindex, där ytterligare svaghet skulle krävas för att bana väg för ett nytt test av högre nivåer i euron.
För ECB kretsar förväntningarna kring en “försäkringshöjning” på 25 punkter vid mötet den 11 juni, vilket skulle lyfta inlåningsräntan till 2,25%. Centralbanken väntas också revidera upp sina inflationsprognoser. Parallellt beskrivs DXY som att det behöver bryta ned under förra månadens intervall 98,9–95,0 för att EUR/USD ska kunna testa motståndet vid 1,18, samtidigt som junimötet i FOMC förblir en viktig hållpunkt för dollarns övergripande riktning.
Utsikter för penningpolitiken och marknadens förväntningar
Vi ser att euron är fast i ett intervall mot USA-dollarn när vi närmar oss månadens viktiga centralbanksmöten. Europeiska centralbanken väntas leverera en “försäkringshöjning” på 25 räntepunkter den 11 juni. Detta är i stor utsträckning inprisat av marknaden, särskilt efter att Eurostats senaste snabbestimat visade att inflationen i maj låg kvar på 2,8%, fortsatt envist över ECB:s mål.
Med EUR/USD konsoliderande mellan 1,14 och 1,18 sedan Operation Epic Fury anser vi att det är en gångbar strategi att sälja kortsiktig volatilitet. Enveckas implicita volatiliteten i EUR/USD-optioner har stigit till 8,2%, vilket speglar marknadens nervositet inför beskedet. Historiskt tenderar denna premie att falla tillbaka direkt efter centralbanksmötet, förutsatt att inga större överraskningar inträffar.
Dollarindex, inflationsdata och handelsstrategier
På andra sidan av paret verkar även USA:s dollarindex (DXY) vara fast i sitt senaste intervall mellan 95,0 och 98,9. Färsk data visade att USA:s kärn-PCE, Feds föredragna inflationsmått, bromsade till 2,5% i april, vilket stödjer synen att Fed kan förbli tålmodigt. Denna policydifferens är en viktig anledning till att valutaparet förblir så hårt sammanpressat.
Handlare bör bevaka ECB:s reviderade inflationsutsikter, då en oväntat hökaktig upprevidering kan ge den katalysator som krävs för att testa motståndsnivån 1,18. Ett tydligt genombrott skulle samtidigt kräva att DXY faller igenom sitt stöd. Tills dess föredrar vi strategier som gynnas av intervallhandel, som att sälja strangles, samtidigt som man är beredd på ett potentiellt utbrott efter mötet.
