EUR/USD sjönk marginellt till omkring 1,1630 i den asiatiska handeln på onsdagen efter små rörelser dagen innan, samtidigt som USA-dollarn höll sig stark på grund av ökad efterfrågan på säkra tillgångar kopplad till stagnerade USA–Iran-förhandlingar och förnyade spänningar i Mellanöstern. USA:s centralkommando uppgav att man avvärjt iranska robot- och drönarattacker riktade mot Kuwait och Bahrain, och ABC News rapporterade om amerikanska självförsvarsattacker mot militära mål på Irans Qeshm-ö. Risken för en stängning av Hormuzsundet har stärkt oron för högre energipriser och ökat globalt inflationstryck, vilket understöder förväntningarna om att Federal Reserve kommer att hålla räntorna förhöjda under en längre tid.
Även amerikansk statistik gav stöd åt dollarn. ISM Manufacturing PMI steg till 54 i maj 2026 från 52,7 under de föregående två månaderna, vilket markerar den starkaste expansionen sedan maj 2022. Samtidigt visade JOLTS för april att antalet lediga jobb uppgick till 7,6118 miljoner, nära den högsta nivån på nästan två år, samtidigt som antalet uppsägningar föll. I euroområdet accelererade HICP-inflationen till 3,2% i årstakt i maj från 3%, i linje med prognoserna. Fokus ligger därmed fortsatt på ECB:s penningpolitik, efter att tjänstemän hänvisat till att de långsiktiga inflationsförväntningarna är väl förankrade, beskrivit ett steg i juni som en ”försäkringshöjning” och sagt att förväntningarna liknar nivåer som sågs för fyra år sedan, samtidigt som man uppmanat till snabba åtgärder för att undvika ytterligare pristryck.
Efterfrågan på säkra tillgångar och geopolitiska spänningar stärker dollarn
Vi ser att USA-dollarn stärks till följd av de allvarliga spänningarna i Mellanöstern, vilket pressar EUR/USD lägre. Denna ”safe haven”-efterfrågan på dollarn lär bestå så länge konflikten i närheten av Hormuzsundet kvarstår. Den omedelbara geopolitiska risken är den främsta drivkraften för valutamarknaderna den här veckan.
Hotet om att stänga Hormuzsundet är en central inflationsrisk, eftersom sundet hanterar omkring 21% av den globala konsumtionen av petroleumprodukter. Historiskt har sådana störningar lett till kraftiga oljeprisspikar, där Brentolja under liknande spänningar 2019 steg med över 15% på en enda dag. Vi räknar därför med förnyat inflationstryck, vilket stärker argumenten för att Federal Reserve håller räntorna höga.
Stark amerikansk makrostatistik, inklusive den högsta nivån i inköpschefsindex för industrin på fyra år och ett tydligt lyft i antalet lediga jobb, förstärker vår syn på en fortsatt hökaktig Fed. Nu riktas blickarna mot fredagens jobbrapport (Nonfarm Payrolls), där en stark siffra över konsensus på 190 000 i praktiken sannolikt skulle slå undan de sista förhoppningarna om en nära förestående räntesänkning. Det fundamentala läget talar därmed för fortsatt dollarstyrka mot euron.
ECB:s hökaktighet och handelsstrategi inför händelserisker
Samtidigt följer vi ECB, som låter alltmer hökaktig som svar på sina egna inflationsutmaningar. När inflationen i euroområdet tickar upp till 3,2% lyfter beslutsfattare öppet fram idén om en försiktighetsinriktad ”försäkringshöjning” redan i månaden. Detta begränsar nedsidan för euron och skapar en spänd dragkamp mot dollarn.
Mot bakgrund av osäkerheten inför jobbrapporten anser vi att den implicita volatiliteten i EUR/USD är för låg. Vi positionerar oss för en stor prisrörelse genom att köpa korta optionsstraddlar, som tjänar på en betydande rörelse i endera riktningen. Det är ett försiktigt sätt att handla den kommande händelserisken utan att spekulera i utfallet.
För ett mer riktat upplägg ser vi värde i att köpa säljoptioner (put) på EUR/USD med en löptid på en till två veckor. Strategin ger en tydligt definierad risk och kan ge avkastning om geopolitiska farhågor och en stark amerikansk jobbrapport pressar valutaparet lägre. Den viktiga stödnivån vi bevakar är 1,1500; ett brott där kan utlösa ytterligare försäljning.
