EUR/USD noterade sin tredje raka veckonedgång och föll tillbaka mot 1,1360-området för första gången sedan slutet av juli. Rörelsen har följt dollarns styrka, där spot har fallit nära 4 cent från en augustitopp strax över 1,1700, även om paret lyckades stiga på fredagen. Ränteförväntningar har stått i centrum: marknaden har lutat mot ytterligare åtstramning från Federal Reserve efter det senaste FOMC-mötet, samtidigt som högre energikostnader har hållit inflationsriskerna i euroområdet i blickfånget och vid liv spekulationer om fler drag från Europeiska centralbanken. Nuvarande prissättning indikerar cirka 33 räntepunkter i ECB-åtstramning till årets slut, och beslutet den 29 oktober bedöms som mycket jämnt.
Positioneringen har blivit mindre negativ. Under veckan till den 15 september visade CFTC-data att netto-korta europositioner minskade till nära 27 000 kontrakt, medan förändringen över fyra veckor steg till nära 32 100; det öppna intresset föll till cirka 920 000, vilket pekar på blankningsstängningar snarare än nya köp. Spekulativ exponering förbättrades till -2,93 % och dess percentil steg till 13,7, medan percentilen för nettopositionen ökade till 11,8 – vilket innebär att positioneringen fortsatt är historiskt bearish men mindre ansträngd. Nästa veckas katalysatorer inkluderar preliminär inflation i Tyskland och euroområdet, samt amerikanska JOLTS, ADP och sysselsättningsrapporten (Nonfarm Payrolls), tillsammans med tal från ECB- och Fed-representanter. Eurons bredare avtryck är fortsatt stort: den används i 20 EU-länder, stod för 31 % av valutahandeln 2022 med över 2,2 biljoner dollar i genomsnittlig daglig volym, och EUR/USD uppskattas utgöra cirka 30 % av transaktionerna.
Marknadsdynamik och strategier för kortsiktig volatilitet
Vi ser att den amerikanska dollarn återtar fotfästet och pressar EUR/USD ned mot 1,1360 efter toppen nära 1,1700 i augusti. Med ECB-mötet den 29 oktober och viktig amerikansk arbetsmarknadsdata framför oss behöver vi förbereda oss på ökade marknadssvängningar. Derivathandlare bör försöka utnyttja denna nedåtgående momentum snarare än att gå emot den bredare trenden.
EUR/USD är fortsatt världens mest likvida valutapar och står för omkring 30 % av den dagliga valutamarknaden på 7,5 biljoner dollar, enligt Bank for International Settlements. Historiska data visar också att oktober typiskt är en månad med hög volatilitet för större valutor, ofta med 10–15 % större handelsintervall jämfört med sommaren. Vi rekommenderar att använda kortfristiga optioner för att hedga mot dessa säsongsmässiga prisrörelser.
Spekulativ positionering och taktiska möjligheter
Nyare CFTC-data (Commitments of Traders) visar att spekulativa netto-korta positioner i euron har minskat till runt 27 000 kontrakt. Skiftet antyder att de mindre rekyler vi ser drivs av blankningsstängningar snarare än aggressiva nya köp. Mot den bakgrunden ser vi eventuella tillfälliga uppgångar under de kommande veckorna som strategiska tillfällen att etablera nya korta positioner.
Europas beroende av energiimport fortsätter att elda på inflationsoron, där Brentpriserna har stigit och ökar pressen på euroområdet. Den pressen kan tvinga ECB:s hand, men så länge marknaden räknar med att Federal Reserve håller räntorna högre under längre tid lär dollarn behålla sitt ränteövertag. Vi rekommenderar att fokusera på nedsidesexponering via säljoptioner (puts) på euron för att dra nytta av denna fortsatta fundamentala divergens.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
