EUR/USD utökade en blygsam positiv kurslucka och rörde sig tillbaka över 1,1400 i asiatisk handel på måndagen när USA-dollarn försvagades på förnyade förhoppningar om att diplomatins väg kan få slut på USA–Iran-kriget, som nu går in på sin femte månad. Washington pausade sin bombkampanj sent på fredagen efter 13 raka nätter av attacker mot iranska mål, och Teheran avbröt därefter vedergällningsattacker mot USA-allierade i Mellanöstern. Omsvängningen pressade den ”säkra hamnen” USD och lyfte det bredare risksentimentet.
Nedtrappningen skickade också ned råoljepriserna kraftigt, vilket dämpade inflationsoron och tonade ned förväntningarna på amerikanska Federal Reserves räntehöjningar. Den dynamiken drog Dollarindex (DXY) bort från området kring månadshögsta, som hade testats på nytt i förra veckan, även om handlare förblev försiktiga inför Fed:s räntebesked som väntas i slutet av bankens tvådagarsmöte på onsdagen. Fokus väntas också ligga kvar på utvecklingen i Mellanöstern, som kan förändra den kortsiktiga efterfrågan på dollarn och driva volatilitet i EUR/USD.
Kortsiktiga volatilitetsstrategier i EUR/USD
När vi ser EUR/USD bryta över 1,1400-nivån i dag rekommenderar vi derivathandlare att fokusera på kortsiktiga volatilitetsstrategier. Den plötsliga pausen i USA–Iran-konflikten har dragit ned USA:s dollarindex (DXY) från den senaste månadstoppen kring 104,50. För att dra nytta av detta snabba momentumskifte före onsdagens Fed-besked bör vi överväga att köpa kortlöpt straddle för att fånga kraftiga rörelser i båda riktningar.
Eftersom FOMC i breda drag väntas lämna räntan oförändrad rekommenderar vi positionering för ett möjligt fall i implicita volatiliteter direkt efter beskedet. Historiskt tenderar EUR/USD:s implicita enveckorsvolatilitet att stiga med 15–20 % inför särskilt bevakade Fed-möten, för att sedan falla tillbaka när penningpolicyn klargörs. Vi kan utnyttja denna typiska ”volatility crush” genom att sälja premie via iron condors eller kalender-spreadar när den initiala marknadsreaktionen har lagt sig.
Makrofaktorer och angreppssätt för riskhantering
Den kraftiga nedgången i råoljepriserna, som nyligen föll över 5 % och sjönk tillbaka mot intervallet runt 75 dollar per fat, har också tydligt dämpat de globala inflationsförväntningarna. Eftersom lägre energikostnader minskar det omedelbara trycket på Fed att höja räntan bör vi räkna med fortsatt kortsiktig nedåtpress på ”greenbacken”. Derivathandlare kan uttrycka denna syn genom att köpa out-of-the-money köpoptioner på euron med sikte på 1,1550-nivån under de kommande två veckorna.
Vi måste också förbereda oss på en hög sannolikhet för en splittrad Fed, särskilt med möjliga avvikande röster från hökaktiga beslutsfattare som Hammack och Logan. Sådana interna meningsskiljaktigheter utlöser ofta plötsliga intradagsvändningar som snabbt kan radera överbelånade positioner. För att skydda portföljerna mot en oväntat hökaktig ton från ordförande Warsh bör vi hålla strama stop-loss-nivåer på samtliga spotpositioner och hålla optionshävstången strikt under kontroll.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
