EUR/USD minskade tidigare nedgångar på torsdagen och handlades nära 1,1655 efter att ha återhämtat sig från dagens lägsta 1,1586. En rad amerikanska siffror gav mindre stöd till den amerikanska dollarn (USD), trots fortsatt oro i Mellanöstern kopplad till kriget mellan USA och Iran. Kärn-PCE (kärnindex för hushållens konsumtionsutgifter, ett inflationsmått som centralbanken följer noga) steg 0,2% från föregående månad i april, ned från 0,3% i mars. På årsbasis ökade takten till 3,3% från 3,2%, i linje med prognoserna. Den lägre månadsökningen tyngde dollarn, även om inflationen fortsatt ligger över Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) mål på 2%.
Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg runt 99 efter att tidigare ha nått en sjuveckorshögsta nivå på 99,54. Separata siffror visade att USA:s ekonomi växte i annualiserad takt 1,6% under första kvartalet 2026 (annualiserad betyder omräknat till årstakt), upp från 0,5% tidigare men under den tidigare uppskattningen på 2%. Antalet nya arbetslöshetsansökningar (Initial Jobless Claims, veckostatistik över nya ansökningar om arbetslöshetsersättning) steg till 215 000, jämfört med 211 000 väntat och 210 000 föregående. Orderingången för varaktiga varor (Durable Goods Orders, beställningar på produkter som ska hålla i minst tre år) ökade 7,9% i april efter ett fall på 1,3%. Den geopolitiska osäkerheten bestod, men Axios rapporterade om ett preliminärt ramverk för att förlänga en 60-dagars vapenvila, i väntan på godkännande av USA:s president Donald Trump. Det håller riskerna för oljeledd inflation och den strama penningpolitiken hos Fed och Europeiska centralbanken (ECB) i fokus.
Volatiliteten stiger när dollarn möter motstridiga krafter
Kombinationen av svagare amerikansk tillväxt och lägre månadsinflation ger en svårtolkad bild för dollarn. Den implicita volatiliteten (marknadens förväntan på framtida svängningar, avläst från optionspriser) i EUR/USD-optioner stiger. CBOE EuroCurrency Volatility Index (EVZ, ett index som mäter förväntad volatilitet i euro/dollar) har nyligen klättrat till en tre månader hög nivå på 9,2%. Det signalerar större kursrörelser och ökad ryckighet på marknaden.
Handelsstrategier när centralbankerna går åt olika håll och riskerna ökar
När månadsinflationen i USA mattats av kan Federal Reserve tidigare behöva bli mindre hökaktig (hökaktig betyder att centralbanken prioriterar högre räntor för att pressa ned inflationen). ECB har samtidigt haft en fast ton och pekat på att löneökningarna i euroområdet fortfarande ligger över 4% på årsbasis. Därför tittar vi på att köpa EUR/USD-köpoptioner (call options, ger rätt men inte skyldighet att köpa till en viss kurs) med lösenkurs (strike, den förutbestämda kursen i optionen) nära 1,1750, med förfall (expiring, när optionen slutar gälla) i slutet av juni eller i juli, för att positionera för fortsatt uppgång.
Samtidigt är USA–Iran-konflikten en stor risk som snabbt kan vända dollarns försvagning. Oljepriset är en nyckelindikator. Brentterminer (Brent crude futures, terminskontrakt på Nordsjöolja) har redan stigit 12% den senaste månaden till över 112 dollar per fat på grund av spänningarna. För att hantera risken prissätter vi även EUR/USD-säljoptioner (put options, ger rätt men inte skyldighet att sälja till en viss kurs) som ligger utanför pengarna (out-of-the-money, där lösenkursen är en bit från dagens marknadskurs och därför är billigare) som skydd mot ett snabbt fall under stödnivån 1,1500 om vapenvilan spricker.
