EUR/JPY förlängde uppgången efter att ha stigit över 0,5% i föregående handelssession och handlas nära 184,90 under asiatisk handel på måndagen. Trots den bredare upptrenden ligger korset fortfarande under både 50-dagars och nio-dagars exponentiella glidande medelvärden (EMA), vilket håller den kortsiktiga biasen lutande nedåt. Det 14-dagars relativa styrkeindexet (RSI) ligger på 45,66, under mittlinjen, vilket tyder på att momentum har svalnat samtidigt som priserna hålls tillbaka under det kortsiktiga EMA-bandet.
I diagrammet svävar EUR/JPY nära den nedre kanten av en symmetrisk triangel runt 184,40, vilket pekar på konsolidering. Ett brott under den gränsen skulle öka nedåttrycket mot tremånaderslägsta 181,87 satt den 16 mars, och därefter nära sexmånaderslägsta 180,81 från den 12 februari. På uppsidan syns motstånd vid 50-dagars EMA på 185,05, därefter nio-dagars EMA på 185,28, med triangelns övre gräns runt 186,30. En ytterligare uppgång skulle åter sätta rekordtoppen 187,95 från den 17 april i blickfånget.
Negativt scenario och nedsiderisker
Vi ser att EUR/JPY konsoliderar inom en symmetrisk triangel, med en kritisk stödnivå runt 184,40. De tekniska indikatorerna, såsom att RSI dröjer sig kvar under 50, indikerar att den kortsiktiga vägen med minst motstånd är nedåt. Vårt fokus ligger på om detta stöd håller de kommande dagarna.
Givet det svaga momentumet positionerar vi oss för ett potentiellt negativt utbrott nedåt. Nyligen publicerade data som visar att tysk industriproduktion oväntat föll med 0,5% och att förra veckans kärninflation i euroområdet sjönk till 2,4% stärker den bilden. Vi överväger att köpa säljoptioner med lösenpriser under 184,40 för att dra nytta av en möjlig rörelse mot marslägsta 181,87.
Ytterligare tyngd åt vår negativa syn ger förnyade varningar från japanska finansföreträdare om ”överdriven yenförsvagning”, vilket ökar sannolikheten för marknadsintervention. Historiskt har även verbal intervention räckt för att utlösa skarpa JPY-rallyn, vilket skulle pressa paret nedåt. Vi är därför försiktiga med uppgångar och ser dem som potentiella säljtillfällen.
Uppåtscenarier och volatilitetsstrategier
Samtidigt är vi beredda på ett brott uppåt, där 50-dagars EMA vid 185,05 utgör den första större tröskeln. En ihållande stängning ovanför denna nivå, följt av ett brott av triangelns övre gräns nära 186,30, skulle ogiltigförklara vår negativa tes. I det scenariot skulle vi skifta fokus till köpoptioner med sikte på apriltopparna.
Den tajta konsolideringen har pressat ned den implicita volatiliteten, vilket gör optioner relativt billiga. Det skapar ett läge för strategier som långa straddles, som tjänar på en betydande prisrörelse i endera riktningen. Vi räknar med att volatiliteten expanderar kraftigt när triangelmönstret löses upp under de kommande veckorna.
