EUR/GBP sjönk marginellt till runt 0,8660 i tidig europeisk handel på fredagen, när osäkerheten kring ett fredsavtal mellan USA och Iran bidrog till bredare marknadssvängningar. Amerikanska tjänstemän uppgav att Washington och Teheran enats om ett samförståndsavtal för att förlänga vapenvilan i 60 dagar för att möjliggöra formella förhandlingar, även om president Donald Trump ännu inte hade godkänt det. Senare under sessionen väntas preliminära tyska inflationssiffror.
Ränteförväntningarna på Europeiska centralbanken ligger fortsatt fast, med marknaden som prissätter cirka 91% sannolikhet för en höjning med 25 punkter vid mötet den 11 juni, vilket skulle ta inlåningsräntan till 2,25%. Därtill ligger oddsen för ytterligare en höjning i september på 50%, enligt CNBC. I Storbritannien hamnade pundet under press efter mjukare data och oro för att energikostnaderna kan stiga om störningar i Hormuzsundet består, vilket kan tynga konsumtionen och begränsa Bank of Englands möjligheter att strama åt. Pantheon Macroeconomics uppgav att handlare prissatte en räntehöjning mindre för 2026 än för en vecka sedan, samtidigt som brittiska statsobligationsräntor (gilt yields) noterade sitt största veckofall sedan slutet av 2023. De kopplade rörelsen till lägre oljepriser, förändrade odds på spelmarknader för att Sir Keir Starmer skulle ersättas, samt Andy Burnhams åtagande att hålla fast vid befintliga finanspolitiska regler. Bland BoE-talare som väntas märks Andrew Bailey, Catherine Mann och Megan Greene.
Skilda centralbankslinjer stödjer eurons styrka
Den tydliga policyskillnaden som håller på att växa fram mellan ECB och BoE talar för att föredra euron framför pundet. Vi ser en möjlighet under de kommande veckorna för EUR/GBP att röra sig högre, där dagens tyska inflationssiffror utgör den första viktiga katalysatorn. Denna syn bygger på att centralbanken i Europa ser ut att vara på väg att höja, medan den i Storbritannien framstår som mer låst.
Marknaden har tydligt prisat in en räntehöjning från ECB den 11 juni, vilket speglar fortsatt prispress i euroområdet. Med tysk inflation senast rapporterad till envisa 2,7% i årstakt anser vi att ECB:s vilja att fortsätta strama åt är solid. Det ger en stark grund för euron, särskilt då ledamöter offentligt har uttryckt stöd för en höjning.
Samtidigt möter pundet motvind från oro kring energikostnader och en avmattande ekonomi. Med den senaste nedgången på 0,5% i den brittiska detaljhandeln står det klart att konsumenterna redan drar ned på utgifterna. Det lär sannolikt binda Bank of Englands händer och hindra banken från att matcha ECB:s mer hökaktiga hållning.
Optionsstrategi och händelsedriven volatilitet
Vi tittar på att köpa köpoptioner (call options) i EUR/GBP med förfall i slutet av juni eller i juli för att dra nytta av den förväntade rörelsen. Strategin gör det möjligt att tjäna på en uppgång i valutaparet samtidigt som den potentiella förlusten begränsas till den premie vi betalar. Osäkerheten kring förhandlingarna mellan USA och Iran gör detta upplägg med definierad risk särskilt attraktivt.
Vi måste samtidigt vara medvetna om hur snabbt geopolitiska händelser kan påverka energipriser, på samma sätt som Brent-terminer vid tidigare Mellanösternkonflikter har kunnat stiga med över 10% på en enda vecka. Eventuellt oväntat hökaktiga kommentarer från BoE-talare senare i veckan kan skapa en tillfällig nedgång i EUR/GBP. En sådan nedgång skulle vi se som ett bättre tillfälle att etablera positioner.
