EUR/GBP förblev under press efter att ECB lämnat penningpolitiken oförändrad. Paret handlades kring 0,8530 efter en intradagsnotering på 0,8544 – den högsta nivån på över en vecka. Centralbanken lämnade sina tre styrräntor oförändrade efter en höjning med 25 punkter i juni: inlåningsräntan på 2,25%, räntan för huvudsakliga refinansieringstransaktioner på 2,40% och utlåningsräntan (marginal lending facility) på 2,65%. ECB-rådet vidhöll ambitionen att få tillbaka inflationen till 2% på medellång sikt, samtidigt som man pekade på fortsatt stor osäkerhet och varnade för att energichockens fulla inflationsgenomslag fortfarande kan ligga framför oss.
ECB uppgav att man kommer att följa chockens intensitet och varaktighet, inklusive indirekta effekter och så kallade andra-rund-effekter, och betonade att framtida beslut blir datastyrda. Banken bedömde också att energiinflationen kan hålla den totala inflationen över målet under första halvåret 2027 innan den därefter avtar. Samtidigt ansågs tillväxtriskerna luta nedåt och inflationsriskerna uppåt, där konflikten i Mellanöstern lyftes fram som en central osäkerhetsfaktor. I takt med att oljepriserna återhämtat sig har marknaden nu fullt ut prisat in en räntehöjning i september. Även förväntningarna på en höjning från BoE har stigit, även om stödet för pundet begränsas av inrikes politisk och finanspolitisk osäkerhet.
Derivatstrategier i en miljö av centralbanksosäkerhet
Mot bakgrund av ECB:s beslut att lämna räntorna oförändrade och den växande förväntan om en räntehöjning i september anser vi att derivathandlare bör förbereda sig på ökad volatilitet i EUR/GBP. Med euron kring 0,8530 kan köp av korta straddles eller strangles vara ett sätt att dra nytta av kraftiga rörelser i båda riktningar. Strategin gör det möjligt att tjäna på snabba prisrörelser utan att behöva pricka riktningen inför nästa större centralbanksmöten.
Vi bör också noga följa energimarknaden, då Brentpriset nyligen rört sig tillbaka mot 85 dollar per fat i spåren av förnyade geopolitiska spänningar i Mellanöstern. Höga energikostnader bedöms i hög grad kunna hålla euroområdets inflation trögrörlig; den ligger för närvarande kring 2,5% och därmed tydligt över ECB:s mål på 2,0%. Derivathandlare kan använda Brent-terminer eller köpoptioner som en ledande indikator för att tajma EUR/GBP-positioner under de kommande veckorna.
Säkring och positionering i ett osäkert politiskt klimat
På andra sidan Engelska kanalen står även Bank of England inför press att höja räntan, men politisk och finanspolitisk osäkerhet under Storbritanniens nya administration håller tillbaka pundet. Vi föreslår att använda ränteswappar för att säkra sig mot föränderliga räntedifferenser mellan euroområdet och Storbritannien. Historiskt tenderar pundet att underprestera när osäkerheten kring finanspolitiken i Storbritannien ökar, vilket gör köpoptioner på euro till ett attraktivt och relativt billigt alternativ.
Vi rekommenderar att fokusera på optioner med förfall efter centralbanksmötena i september för att fånga hela effekten av dessa potentiella räntehöjningar. Den implicita volatiliteten i EUR/GBP-optioner handlas för närvarande på relativt låga nivåer, vilket gör strategier som bygger på att köpa premie billigare för handlare just nu. Att skydda positioner med tajta stop-loss-nivåer vid direkt exponering i spot eller terminer är avgörande, då marknadssentimentet fortsatt är mycket känsligt för dagliga nyhetsrubriker.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
